La flessibilità è un bene? O in questi strumenti si nascondono costi e si celano rischi? Li abbiamo analizzati per te.

Negli ultimi anni, il panorama dei fondi comuni di investimento si è arricchito con nuove tipologie che offrono metodologie innovative per investire il capitale e prospettive di rischio e rendimento diverse per i risparmiatori. Tra queste, spiccano i fondi flessibili, una categoria estremamente variegata che offre opportunità da investimenti aggressivi a opzioni meno rischiose.

L’investire in fondi flessibili non è sempre semplice, considerando la vastità delle opzioni disponibili. Per questo motivo, è essenziale avere una guida esaustiva su questa tipologia di strumento finanziario. Ti forniamo un’analisi dettagliata sui fondi flessibili, consentendo di comprendere meglio le loro caratteristiche e le implicazioni di investimento.

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Fondi flessibili: cosa sono

I fondi comuni di investimento rappresentano capitali gestiti da società di gestione che raccolgono denaro da parte dei risparmiatori e lo investono in base alle regole del fondo stesso. 

Questi fondi possono essere suddivisi in categorie in base ai limiti autoimposti. Ad esempio, ci sono i fondi obbligazionari che investono principalmente in obbligazioni, i fondi azionari che preferiscono il mercato azionario e i fondi immobiliari che investono in immobili o partecipazioni finanziarie.

In contrasto con queste categorie vincolate, i fondi flessibili hanno la libertà di comporre il proprio portafoglio senza restrizioni percentuali su determinati strumenti. Questa libertà comporta una vasta gamma di opportunità e rischi per gli investitori, creando un mercato dei fondi estremamente diversificato.

È importante notare che molti fondi flessibili sono accompagnati dall’indice V.A.R. (Value at Risk), che misura la quantità di valore a rischio di perdita. Tuttavia, questo indice può spesso essere inaccurato e non fornire una valutazione affidabile del rischio effettivo. Pertanto, gli investitori devono valutare attentamente l’efficacia dell’indice V.A.R. prima di prendere decisioni di investimento basate su di esso.

Quali sono i migliori fondi?

Individuare i migliori fondi flessibili non è un compito semplice, ma alcune strategie possono aiutare. Analizzare la composizione del portafoglio, consultare siti di analisti indipendenti e considerare le spese sono passaggi importanti per prendere decisioni informate.

In termini di fondi flessibili obbligazionari, è possibile trovare una serie di opzioni come Epsilon Flessibile 20 gestito da Epsilon SGR, che offre una crescita contenuta del capitale investito e Eurizon Opportunità Obbligazioni Flessibile di Eurizon Capital che mira a ottenere un rendimento assoluto positivo.

Per quanto riguarda i fondi flessibili azionari, Eurizon Fund – Azioni Strategia Flessibile offre la possibilità di investire in azioni europee e americane, mentre Euromobiliare Flessibile 60 di Euromobiliare Asset Management offre una gestione flessibile tra strumenti finanziari azionari e obbligazionari.

Tuttavia, scegliere il fondo flessibile giusto può essere complicato. Gli investitori dovrebbero analizzare attentamente la composizione del portafoglio, considerare le spese e valutare la solidità della società di gestione. È importante notare che i fondi flessibili non sono equivalenti agli hedge fund e comportano comunque rischi specifici.

Pro e contro

Investire in fondi flessibili implica dare carta bianca alle società di gestione per creare e modificare il portafoglio. Questa libertà offre vantaggi e svantaggi. Da un lato, gli investitori possono beneficiare della ricerca delle opportunità più redditizie, ma dall’altro lato, potrebbero trovarsi con investimenti più rischiosi di quanto inizialmente previsto.

Le commissioni rappresentano un aspetto rilevante da considerare. Esse possono incidere notevolmente sui rendimenti, con commissioni di ingresso, gestione e performance che possono sommarsi e influenzare il reddito complessivo generato dal fondo.

L’investimento nei fondi flessibili non è però consigliabile, e ciò è giustificato da un binomio di ragioni fondamentali. Innanzitutto, sottolineiamo l’elevato impatto dei costi, una caratteristica condivisa con molteplici altre tipologie di fondi d’investimento. 

In secondo luogo, la flessibilità può risultare in un concomitante incremento del rischio legato alla competenza dell’amministratore del fondo, il quale potrebbe trovarsi nell’insolita condizione di ottenere risultati scadenti a causa di errori tattici nell’attuazione della strategia gestionale. In considerazione di tali fattori, le alternative d’investimento si rendono opportune al fine di preservare l’equilibrio tra rendimento e sicurezza del proprio capitale investito.

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Giacomo Saver – CEO Segreti Bancari

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Eurizon strategia flessibile è un fondo di investimento adatto a pochi. La maggior parte degli investitori, invece, potrà evitarlo del tutto.

Eurizon strategia flessibile in quattro punti

Il prodotto di Banca Intesa appartiene alla categoria dei fondi flessibili. In breve esso conferisce ampia delega al gestore che può spaziare nella scelta dei migliori strumenti finanziari in cui investire. La sua valutazione è resa complicata dalla mancanza di un indice di riferimento (benchmark).

Tuttavia, grazie alle conoscenze disponibili a tutti coloro i quali vogliano occuparsi in prima persona dei loro investimenti, possiamo arrivare a conclusioni interessanti.

Approccio disciplinato

La disciplina, quando si tratta di investimenti, è di fondamentale importanza. Nel caso di Eurizon strategia flessibile essa è resa possibile dalla stabilità del team di gestione, guidato da Corrado Gaudenzi fin dal 2010.

Diversificazione

Il fondo impiega le proprie risorse in azioni di Usa ed Europa in misura variabile tra il 45% ed il 100% del totale. Si tratta, in definitiva, di un fondo bilanciato. Il gestore, infatti, avrà almeno la metà del patrimonio impiegata in azioni. A novembre 2020 il mercato azionario rappresentava il 51% degli investimenti complessivi.

Sostenibilità dei dividendi

Il patrimonio comprende 120 azioni di società con dividendi superiori alla media.

Approccio contrarian

Si tratta di una tecnica di gestione, della quale parliamo nei nostri corsi di formazione spiegando come eseguirla correttamente, che va “contro” il mercato. Essa, in sintesi, permette di comprare basso e vendere alto sfruttando il flusso e reflusso delle quotazioni.

Le performance di Eurizon strategia flessibile

I rendimenti sono bassi se consideriamo che l’MSCI World ha reso, in media, il 9% l’anno negli ultimi 3 e 5 anni. A mio avviso sono stati i costi a frenare la performance.

Infatti, sebbene il fondo sia privo di commissioni di ingresso e di uscita, esso costa il 2,04% l’anno. Su un’allocazione bilanciata ciò significa che la metà dei guadagni li prende il gestore.

Tutto ciò risulta evidente se confrontiamo, negli ultimi 5 anni, il rendimento del fondo con quello di un semplice portafoglio di ETF avente la stessa allocazione:

Il consiglio di Segreti Bancari

Eurizon strategia flessibile è un fondo di investimento basato sulla strategia “value“. I titoli che compongono il portafoglio, infatti, sono sottoquotati rispetto alla media.

A titolo di esempio, il rapporto Prezzo/Utili del fondo è di 15,78 contro una media di categoria di 21,67. Il rapporto prezzo valore di libro, invece, è di 1,87 contro 2,32.

Il fondo può essere indicato per quegli investitori che vogliono dare ampia delega al gestore, sono disposti a tollerare una rischiosità medio alta e a pagare profumatamente il servizio offerto.

Chi, invece, ha un minimo di competenze finanziarie farà bene a costruire da sé un portafoglio bilanciato e lasciare perdere il fondo.

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Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari

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Bancoposta azionario flessibile: un nuovo fondo di investimento che fa promesse che difficilmente riuscirà a mantenere. Nonostante la breve storia, le premesse per un investimento deludente ci sono tutte.

Cosa Sono i Fondi Flessibili

Per capire meglio i punti di debolezza del prodotto Banco Posta, esaminiamo brevemente le caratteristiche dei fondi comuni di investimento di tipo “flessibile”.

Si tratta di un prodotto nato sul finire degli anni ’90 che mirava a superare le polemiche create dalla proliferazione di prodotti iper specializzati, che impedivano agli investitori di beneficiare appieno della delega al gestore.

A titolo di esempio, immagina un fondo specializzato sulle azioni francesi. Indipendentemente dall’andamento degli altri mercati, o dello stesso azionario francese, esso continuerà ad investire in azioni di società operanti in Francia. Questo, infatti, è l’obiettivo del prodotto.

Ma gli investitori vogliono altro: un gestore capace di muoversi a 360 gradi su tutti i mercati del mondo per cogliere le opportunità che via via si creano. Nasceva così il fondo flessibile. Tuttavia questa categoria di prodotti non ebbe mai un grande successo a causa di errori gestionali e costi elevati.

Grazie a questa consapevolezza, procediamo ora all’analisi dell’azionario flessibile di Banco Posta.

Caratteristiche Generali di Banco Posta Flessibile

Il fondo di cui parliamo, contraddistinto dal codice ISIN IT0005357865, è un prodotto a vocazione azionaria. In altre parole esso potrà investire in una pluralità di strumenti finanziari ed aree geografiche, mantenendo però una quota azionaria importante.

In aggiunta a ciò è interessante notare che Banco Posta è solo il collocatore del prodotto. Azionario flessibile, infatti, è gestito da Eurizon Capital, una SGR del gruppo Banca Intesa.

I Costi di Bancoposta Azionario Flessibile

Investire nel prodotto flessibile delle Poste non comporta un costo di ingresso, né una commissione di uscita. In particolare ogni versamento comporta solo 2€ di diritto fisso. Lo stesso importo è addebitato in caso di rimborso del prodotto, o del passaggio ad altro fondo (switch).

La commissione annua di gestione, che non vedi direttamente ma paghi, è pari all’1,50%. Si tratta di un valore “mediano”, ossia non troppo elevato ma nemmeno particolarmente economico.

La Politica di Investimento

Il fondo, come ti ho detto, è di tipo flessibile. In altri termini esso dà al gestore una grande libertà di manovra. Infatti la quota azionaria del prodotto potrà andare da un minimo del 40% ad un massimo del 90%.

Tuttavia, come ci ricorda Spiderman, “ad un grande potere corrisponde una grande responsabilità“. Intendo dire che se deleghi un soggetto terzo a movimentare in modo autonomo il tuo investimento potrai ottenere grandi guadagni o subire ingenti perdite, a seconda dei casi. Tutto ruota intorno alla capacità del gestore nello sfruttare le leve di cui dispone.

Prima di ritornare su questo aspetto, terminiamo il nostro studio. L’approccio al mercato è di tipo contrarian. Ovvero il gestore aumenterà la quota di azioni quando i mercati sono depressi per ridurla quando si attraversano fasi positive.

L’obiettivo è quello di avere una volatilità annua inferiore alla media dei mercati azionari globali: il 15% contro il 20% medio. Per raggiungere questo obiettivo il portafoglio sarà diversificato in circa 120 azioni diverse.

Al contrario, il portafoglio di bond potrà essere impiegato in emittenti governativi e società private fino ad un massimo del 60%. Il fondo, per concludere, potrà investire fino al 30% del totale in quote di altri fondi di investimento.

La durata media finanziaria del portafoglio bond (duration) non supererà i 6 anni.

Perché Investire nel Banco Posta Azionario Flessibile?

L’investimento in un prodotto flessibile ha senso per quegli investitori che desiderano approcciarsi ai mercati azionari in modo più conservativo, evitando di correre rischi notevoli.

A differenza di un fondo bilanciato aggressivo, un flessibile dovrebbe mostrare un maggiore dinamismo nella quota azionaria, con l’intenzione di offrire un guadagno aggiuntivo e ridurre le perdite nelle fasi sfavorevoli.

Purtroppo la storia dei prodotti flessibili mostra che questo obiettivo non è mai stato raggiunto. Come se non bastasse i gestori si sono mostrati storicamente poco propensi ad una movimentazione efficace del portafoglio, svilendo i vantaggi potenziali del prodotto.

Se vuoi sapere dove è meglio investire oggi, ti consiglio di continuare qui.

Analisi di un Fondo Flessibile “Speculare”

Per valutare l’andamento del fondo flessibile delle poste e sopperire alla mancanza di dati storici, ho preso ad esempio un prodotto simile, gestito dalla stessa SGR, Eurizon.

Sto parlando di Eurizon Azioni Strategia Flessibile. Esso ha generato, in passato, rendimenti stabilmente inferiori a quelli di un portafoglio bilanciato 50-50.

Le ragioni sono essenzialmente tre:

1 – costi eccessivi

Nonostante la commissione di gestione sia pari all’1,80% l’anno, la presenza di costi aggiuntivi eleva il costo annuo totale, TER, al 2,03%. Un onere accettabile diventa così un costo difficile da compensare, in un mercato fortemente competitivo.

2 – prudenza eccessiva in una fase rialzista dei mercati

Il gestore ha mantenuto un atteggiamento eccessivamente prudente. Se questo ha fatto sì che la volatilità sia stata contenuta (solo il5%), d’altro canto il rendimento ne ha sofferto non poco.

3 – cattiva capacità di stock picking

La selezione dei titoli difettosa ha fatto sì che i rendimenti del prodotto siano stati deludenti.

Sebbene si tratti di un fondo diverso da quello Banco Posta, dal momento che il gestore è lo stesso, è facile attendersi un andamento analogo anche sul nuovo prodotto in collocamento.

Le Opinioni di Segreti Bancari

Non vedo motivi validi per investire nel fondo flessibile Bancoposta. Le premesse per una performance deludente ci sono tutte; peraltro la storia ha mostrato come un portafoglio composto da due soli ETF passivi a basso costo abbia ottime probabilità di rendere di più.

Sebbene i critici obietteranno che il gestore fa delle movimentazioni strategiche al portafoglio, io mi baso sull’arida aritmetica dei numeri. E le probabilità sono contro il fondo azionario flessibile.

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Per conoscere gli ETF da usare per costruire un portafoglio che ha ottime probabilità di battere il fondo, scopri Backstage.

Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari.

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