Immagina una passeggiata in un bosco d’autunno. A un certo punto il sentiero si divide. A destra c’è un cartello: segui le frecce e arrivi, senza pensarci. A sinistra non ci sono segnali: servono una mappa e un po’ di pazienza, ma la strada la scegli tu. Con le tasse sugli investimenti succede qualcosa di simile. La scelta tra regime amministrato o dichiarativo decide chi fa i conti con il fisco: la banca o tu.

Vediamo insieme come funzionano i due regimi, quanto possono pesare in euro e quando conviene l’uno o l’altro.

In breve: nel regime amministrato la banca calcola e versa le imposte a ogni vendita. Nel dichiarativo te ne occupi tu, con la dichiarazione dei redditi. Le aliquote sono le stesse. Cambiano la fatica e la possibilità di compensare perdite e guadagni tra banche diverse.

Regime fiscale degli investimenti: due modi di pagare le tasse

Quando vendi un titolo in guadagno, lo Stato chiede la sua parte: il 26%, che scende al 12,5% sulla quota legata ai titoli di Stato. Il regime fiscale degli investimenti non cambia questa percentuale. Cambia chi la calcola, quando si paga e cosa succede alle perdite. Le perdite si chiamano minusvalenze: possono ridurre le tasse sui guadagni futuri, ma solo entro quattro anni.

Regime amministrato: la banca fa da sostituto d’imposta

Quasi tutti lo hanno senza saperlo, perché è il regime predefinito nelle banche italiane. “Sostituto d’imposta” significa che la banca paga le tasse al posto tuo. A ogni vendita trattiene l’imposta e la versa al fisco. Le perdite finiscono in uno “zainetto fiscale” che la banca custodisce per te.

È il sentiero con le frecce: comodo, ma il cartello vale solo dentro quella banca.

Regime dichiarativo: i conti li fai tu

Nel dichiarativo guadagni e perdite dell’anno vanno nella dichiarazione dei redditi, e le imposte si pagano con il saldo. Il vantaggio è lo sguardo d’insieme, perché i risultati di intermediari diversi si sommano. Il prezzo è il tempo, oppure la parcella del commercialista, più il rischio di errori.

Tassazione ETF e fondi nei due regimi

Qui si nasconde la trappola più comune. Per il fisco italiano il guadagno su un ETF o su un fondo è un “reddito di capitale”, mentre la perdita è un “reddito diverso”. Sono due cassetti separati, e le perdite non possono ridurre quei guadagni. La regola vale in entrambi i regimi. Sui fondi, quindi, non pesano solo i costi nascosti dei fondi comuni: pesa anche una fiscalità asimmetrica.

Proviamo con un esempio indicativo. Hai 10.000 euro di minusvalenze nel dossier della Banca A e realizzi un guadagno di 10.000 euro nella Banca B.

Il dichiarativo azzera l’imposta quando il guadagno viene da azioni od obbligazioni. Se invece viene da un ETF, i 2.600 euro si pagano comunque.

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Quando conviene l’uno o l’altro

Con un solo dossier in una banca italiana, l’amministrato è quasi sempre la scelta più semplice. Il dichiarativo diventa interessante in tre casi: quando hai più intermediari, quando ci sono perdite ferme in un dossier e guadagni in un altro, oppure quando hai un conto all’estero. In pratica:

1. Verifica il regime di ogni dossier. È indicato nel contratto, altrimenti basta chiederlo alla banca.
2. Fai l’elenco delle minusvalenze, banca per banca, con l’anno di scadenza.
3. Guarda da dove arrivano i guadagni. Quelli su azioni e obbligazioni si compensano con le perdite, quelli su ETF e fondi no.
4. Parti da un controllo del portafoglio prima di cambiare regime, così la scelta si basa sui numeri.

Domande frequenti

Si può cambiare regime?

Sì. La scelta si comunica alla banca entro il 31 dicembre e vale dall’anno successivo.

Con un conto estero quale regime si applica?

Di norma il dichiarativo, perché l’intermediario estero non fa da sostituto d’imposta. Fanno eccezione i broker che offrono l’amministrato tramite un rappresentante fiscale in Italia.

Il dichiarativo aiuta a compensare le minusvalenze?

In parte. Permette di sommare i risultati di più intermediari, ma non cambia la regola su ETF e fondi.

Conclusione

Torniamo al bosco. Nessuno dei due sentieri è sbagliato. Quello segnato è comodo; quello con la mappa ti lascia scegliere, ma solo se sai dove stai andando. Il regime fiscale non trasforma un portafoglio, però può farti risparmiare o perdere qualche migliaio di euro.

Per questo conta avere qualcuno che guardi tutti i tuoi dossier insieme, sia pagato solo da te e non riceva retrocessioni sui prodotti. Meno complessità, più controllo: è così che si guarda al futuro con maggiore serenità.

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La Redazione di Bert Consulting SCF

L'articolo Regime amministrato o dichiarativo: differenze pratiche e quando conviene proviene da Segreti Bancari.

Benvenuti in questo approfondimento dedicato alla salute del vostro portafoglio. Se c’è una cosa che abbiamo imparato in anni di consulenza finanziaria a persone con patrimoni importanti, è che la chiarezza è lo strumento più potente nelle mani di un risparmiatore. Oggi esploreremo un fenomeno che somiglia a un “buco nero” nei vostri investimenti: il costo reale della consulenza bancaria tradizionale.

L’illusione ottica della gratuità: il meccanismo delle retrocessioni

Molti investitori italiani preferiscono non pagare una parcella esplicita per una consulenza, convinti che il servizio offerto allo sportello sia gratuito. Ma, come ci insegnano le leggi della fisica finanziaria, nulla si crea e nulla si distrugge senza un costo.

Il motore che alimenta la banca tradizionale è quello delle retrocessioni (inducements). In pratica, la banca non è un consulente terzo, ma un distributore. Secondo la Commissione Europea, i prodotti che includono questi incentivi sono, in media, più costosi di un terzo (35%) rispetto a soluzioni comparabili senza incentivi.

È un sovrapprezzo che non compra una gestione migliore, ma finanzia semplicemente la rete di vendita.

Perché i costi sono il tuo peggior nemico nel lungo periodo

Noi di Segretibancari ripetiamo spesso un concetto fondamentale: i mercati non si possono prevedere. Nessun “mago della finanza” può anticipare con certezza i movimenti dei listini. Ciò che invece possiamo controllare con precisione matematica sono i costi.

Prendiamo le commissioni medie annue che gravano sui fondi comuni in Italia:

• Azionari: 1,66%
• Flessibili: 1,38%
• Bilanciati: 1,19%
• Obbligazionari: 1,01%

Su un orizzonte di lungo periodo, queste percentuali agiscono come una zavorra silenziosa. Quando le commissioni dei fondi sono troppo alte, l’interesse composto smette di lavorare per te e inizia a lavorare per l’intermediario.

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La “Cabina di Regia” e la psicologia dell’investitore

Perché è così difficile accorgersi di queste inefficienze? Entra in gioco la psicologia dell’investitore. Siamo portati a cercare il “prodotto magico” o l’ultima novità del momento, trascurando la struttura complessiva.

Il nostro approccio propone invece la creazione di una cabina di regia ottimizzata. Invece di rincorrere il mercato, è necessario:

1. Ridurre i costi di transazione: Strumenti come gli ETF monetari (es. XEON) possono essere validi alleati, ma attenzione alle piattaforme. Spostare piccole somme su una banca che applica 19€ di fisso per operazione è un controsenso matematico.
2. Gestire l’emotività: La consapevolezza dei costi riduce l’ansia da prestazione del portafoglio.
3. Puntare alla trasparenza: Sapere esattamente quanto si paga permette di valutare se quel costo genera un reale valore aggiunto.

Verso la “Consulenza Evoluta”

Il panorama sta cambiando. Con la Retail Investment Strategy (RIS) dell’UE, il velo sulle commissioni invisibili si sta sollevando. Il sistema bancario italiano, che rischia di perdere circa 6 miliardi di euro di ricavi dalla fine delle retrocessioni, sta già cercando nuove strade.

Tuttavia, il futuro appartiene a chi sceglie la Consulenza Indipendente o modelli ibridi ad alta efficienza. È un salto culturale necessario: imparare a dare un prezzo al consiglio di valore, slegandolo dalla vendita del prodotto.

In conclusione, la domanda non è se puoi permetterti un consulente, ma se puoi ancora permetterti di ignorare quel 35% di costi occulti. La chiarezza che mancava ai tuoi investimenti inizia oggi, con la consapevolezza che un portafoglio sano si costruisce sulla disciplina, sul controllo dei costi e sulla visione di lungo termine.

Ricorda: la conoscenza è il miglior investimento, e il rendimento più sicuro è quello che non regali in commissioni inutili.

La Redazione di Bert Consulting SCF

L'articolo Commissioni fondi troppo alte? La verità dietro il consiglio “gratuito” della tua banca proviene da Segreti Bancari.

Immaginate di dover costruire una casa. La poggereste mai su un unico pilastro, per quanto robusto possa sembrare? Probabilmente no: basterebbe una scossa o un imprevisto per mettere a rischio l’intera struttura.

Negli investimenti accade esattamente la stessa cosa. Moltissimi risparmiatori italiani, attratti dalla cedola periodica e dalla familiarità dei titoli di Stato, concentrano gran parte dei propri soldi – a volte la totalità – nei BTP (Buoni del Tesoro Poliennali). Il risultato è un portafoglio troppo esposto ai BTP: apparentemente tranquillo, ma costruito su un solo pilastro.

In questa guida vediamo con chiarezza e rigore cosa c’è davvero dietro l’investimento in BTP, come capire se la vostra esposizione è eccessiva, quali sono i rischi nascosti e come costruire una strategia equilibrata per proteggere il vostro futuro.

Come capire se il tuo portafoglio è troppo esposto ai BTP

Un portafoglio è troppo esposto ai BTP quando l’Italia supera stabilmente il 40% della componente obbligazionaria, oppure quando i titoli di Stato italiani rappresentano quasi tutto il patrimonio investito. Prima di entrare nei dettagli, fate questo rapido controllo:

• Più del 40% delle vostre obbligazioni è emesso dallo Stato italiano.
• Possedete singoli BTP con scadenze lontane, ma non avete un obiettivo di spesa legato a quelle date.
• Avete spostato tutto sui BTP dopo un’esperienza negativa con i prodotti bancari.
• Scegliete i titoli guardando soprattutto la cedola, non il rendimento reale al netto dell’inflazione.
• Non sapete indicare la duration complessiva della vostra parte obbligazionaria.
• Lavoro, casa e pensione dipendono già interamente dall’economia italiana.

Se avete spuntato due o più caselle, vale la pena rivedere l’allocazione. Le sezioni che seguono spiegano perché e come intervenire.

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Il fascino della cedola e la trappola dell’Home Bias

La causa più frequente di un portafoglio troppo esposto ai BTP non è tecnica, ma psicologica. Negli ultimi anni, con il lancio di emissioni dedicate ai privati come il BTP Valore, abbiamo assistito a un vero boom dell’investimento fai-da-te in obbligazioni statali. Ricevere una cedola direttamente sul conto corrente dà una sensazione rassicurante di rendita passiva.

La finanza comportamentale chiama questo meccanismo Home Bias, o pregiudizio di familiarità. È la tendenza naturale a investire una quota sproporzionata del capitale in ciò che appare vicino, conosciuto e rassicurante: le aziende e le obbligazioni del proprio Paese. Il nome sull’etichetta è familiare, e la familiarità viene scambiata per sicurezza.

Il doppio rischio legato all’Italia

Cedendo all’Home Bias, l’investitore italiano commette un errore di concentrazione su due livelli:

• Esposizione finanziaria: i risparmi sono legati al debito pubblico dello Stato italiano.
• Esposizione economica e sociale: lavoro, reddito quotidiano, casa di proprietà e futura pensione dipendono già dalla salute economica dell’Italia.

Se l’economia nazionale attraversasse una fase di forte stress, questo investitore sarebbe colpito due volte dallo stesso identico rischio Paese: nel reddito e nel patrimonio, nello stesso momento. Diversificare serve proprio a evitare che una sola causa produca entrambi i danni.

I BTP proteggono davvero il portafoglio? Sfatiamo alcuni miti

Nell’immaginario collettivo il BTP è uno strumento sicuro e privo di insidie, ma il mondo obbligazionario risponde a leggi precise. Ogni titolo di Stato porta con sé tre rischi tecnici:

Scadenze e duration: perché un singolo BTP perde efficacia

Le obbligazioni non svolgono tutte la stessa funzione:

1. Titoli a breve scadenza: servono soprattutto a preservare la liquidità e ad attutire la volatilità di breve periodo.
2. Titoli a lunga scadenza: hanno il compito di bilanciare i lunghi periodi di scarso rendimento dei mercati azionari.

Un singolo BTP ha una particolarità: avvicinandosi alla data di rimborso, la sua duration (la vita residua ponderata per i flussi di cassa) si riduce progressivamente. Il titolo perde quindi, anno dopo anno, la sua efficacia come scudo contro le grandi crisi di mercato. Un BTP a 10 anni comprato oggi, tra sette anni si comporterà come un titolo a 3 anni.

Per mantenere costante la protezione bisognerebbe vendere e ricomprare continuamente singoli titoli, aumentando costi di transazione e commissioni. Un fondo o un ETF obbligazionario, invece, mantiene la duration stabile in automatico.

Inflazione: il nemico silenzioso delle cedole fisse

Le cedole dei BTP tradizionali sono fisse. Se l’inflazione risale, il rendimento reale dell’investimento rischia di diventare negativo, erodendo lentamente il potere d’acquisto del capitale. Una cedola del 3% con inflazione al 4% significa, in termini reali, perdere circa l’1% all’anno.

Il quadro macroeconomico e il rischio Paese

Oggi il quadro italiano non è allarmante, ma resta un rischio concentrato su un solo emittente:

• L’Italia mantiene un giudizio di tipo investment grade.
• Il debito pubblico supera i 3.000 miliardi di euro, pari a circa il 135% del PIL.
• Lo spread BTP-Bund, cioè il rendimento aggiuntivo chiesto dai mercati rispetto ai titoli tedeschi, si attestava attorno ai 77 punti base a maggio 2026, lontano dai picchi delle crisi passate.
• Nel biennio 2025-2026 i rendimenti italiani si sono riavvicinati a quelli francesi, talvolta con un’inversione: le traiettorie fiscali relative possono cambiare gli equilibri.

Proprio questi spostamenti dimostrano che la percezione di rischio di un Paese può cambiare in fretta. Concentrare il 100% della quota obbligazionaria su un unico emittente lega la volatilità di prezzo del portafoglio alle vicende politiche e finanziarie nazionali.

Dai prodotti bancari costosi al fai-da-te sbilanciato

Molti risparmiatori arrivano a un portafoglio troppo esposto ai BTP dopo esperienze insoddisfacenti con la propria banca. È frequente il caso di portafogli complessi pieni di fondi comuni con commissioni di gestione spesso superiori al 2% annuo, polizze assicurative rigide e certificati. Sono strumenti il cui costo divora gran parte dei rendimenti finali, anche quando il mercato sale.

Per capire il peso dei costi: su 100.000 euro, una commissione del 2% annuo vale 2.000 euro ogni anno, a prescindere dai risultati. In dieci anni, considerando l’effetto composto, il patrimonio perso può superare i 20.000 euro.

La reazione istintiva è vendere tutto e comprare BTP: costi bassi, cedola chiara, nessun intermediario. Ma passare da un portafoglio bancario inefficiente a uno investito al 100% in BTP significa cadere nell’estremo opposto, altrettanto rischioso. La soluzione non è eliminare la diversificazione, ma applicarla correttamente e a costi contenuti.

Le 3 leve per correggere un portafoglio troppo esposto ai BTP

Un portafoglio obbligazionario equilibrato si costruisce con tre leve operative: diversificazione geografica, qualità del credito con scaletta delle scadenze, e una quota Italia coerente mantenuta con il ribilanciamento.

1. Diversificazione geografica

Affiancate ai titoli di Stato italiani altre obbligazioni dell’area euro o governativi globali ad alta solidità creditizia. Per chi vuole uno strumento semplice, senza gestire dozzine di singoli titoli, gli ETF obbligazionari permettono di distribuire il rischio su centinaia di emittenti con un unico acquisto e costi ridotti.

2. Qualità del credito e scaletta delle scadenze

Strutturate una gradinata di scadenze (laddering): ad esempio titoli che scadono a 1, 3, 5 e 7 anni. In questo modo i rimborsi del capitale arrivano in modo regolare nel tempo e la sensibilità complessiva alle oscillazioni dei tassi si riduce. Ogni titolo rimborsato può essere reinvestito ai tassi del momento.

3. Quota Italia coerente e disciplina di ribilanciamento

Per la maggior parte dei portafogli diversificati, una presenza coerente dell’Italia si colloca tra il 20% e il 40% della sola componente obbligazionaria, non dell’intero patrimonio. Restare dentro questa soglia evita che un singolo evento di stress sovrano comprometta la stabilità complessiva. Una volta l’anno, o quando la quota esce dalla fascia, si riporta l’allocazione al livello stabilito.

Un esempio pratico, su una componente obbligazionaria di 100.000 euro (valori indicativi, da adattare al proprio profilo):

Quando ha senso il singolo BTP? Detenere singoli titoli di Stato fino a scadenza conserva un’utilità specifica quando c’è un obiettivo di spesa certo e a breve termine, ad esempio una spesa prevista tra 2 o 3 anni. In quel caso la riduzione progressiva della duration si allinea perfettamente all’avvicinarsi dell’esigenza finanziaria, e il capitale torna disponibile esattamente quando serve.

Domande frequenti

Quanti BTP tenere in portafoglio?

Per la maggior parte dei portafogli diversificati, i titoli di Stato italiani dovrebbero pesare tra il 20% e il 40% della componente obbligazionaria. La percentuale si calcola sulle sole obbligazioni, non sull’intero patrimonio.

Avere solo BTP è sbagliato?

Non è sbagliato in assoluto, ma concentra tutto il rischio su un unico emittente. Un portafoglio troppo esposto ai BTP somma il rischio finanziario a quello economico già legato a lavoro, casa e pensione in Italia.

I BTP sono a rischio zero?

No. Portano con sé rischio tassi, rischio inflazione e rischio emittente. Il prezzo può scendere prima della scadenza e le cedole fisse possono perdere potere d’acquisto.

Come diversificare un portafoglio di soli BTP?

Il modo più semplice è affiancare un ETF obbligazionario globale o dell’area euro, costruire una scaletta di scadenze e ribilanciare periodicamente per riportare la quota Italia nella fascia scelta.

Quando conviene tenere un BTP fino a scadenza?

Quando la scadenza coincide con una spesa certa nel breve termine, ad esempio entro 2 o 3 anni. In quel caso il titolo restituisce il capitale proprio quando serve.

Conclusioni: la regola d’oro del risparmiatore

Un portafoglio troppo esposto ai BTP non è un portafoglio sicuro, ma un portafoglio concentrato. La finanza, spiegata con semplicità, insegna che non esistono strumenti magici o privi di rischio. Il BTP è un valido mattoncino per la componente obbligazionaria, ma non dovrebbe mai diventare l’intero edificio.

Riconoscere l’effetto dell’Home Bias e capire come funzionano scadenze, duration e diversificazione è il primo passo per decidere libero da condizionamenti emotivi. Con una quota Italia tra il 20% e il 40% delle obbligazioni, una scaletta di scadenze e un ribilanciamento regolare, la vostra casa finanziaria poggia finalmente su più pilastri.

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La Redazione di Bert Consulting SCF

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Immagina un blocco di ghiaccio appoggiato sul tavolo della cucina. Non lo tocca nessuno, nessuno lo sposta, nessuno lo rompe. Eppure, dopo qualche ora, è più piccolo di prima. Non è successo niente di clamoroso: è semplicemente la fisica che fa il suo lavoro, in silenzio.

I soldi fermi sul conto corrente si comportano in modo molto simile. Il numero sull’estratto conto resta immobile, rassicurante. Ma ciò che quel numero riesce a comprare, mese dopo mese, si scioglie lentamente. E in questo 2026, come vedremo, la stanza si è fatta decisamente più calda.

Proviamo allora a capire, con calma e senza allarmismi, cosa succede davvero quando teniamo troppa liquidità sul conto, quali rischi sono concreti e quali invece sono solo leggende.

Perché gli italiani amano tanto il conto corrente

Prima di parlare dei rischi, chiediamoci una cosa: perché lo facciamo?

La risposta ha a che fare più con la psicologia che con la finanza. Il conto corrente ci dà una sensazione di controllo. Vediamo i soldi, possiamo prelevarli quando vogliamo, non dobbiamo decifrare grafici o prodotti complicati. È un po’ come tenere le provviste in dispensa invece che in un magazzino lontano: ci fa sentire al sicuro.

C’è poi un meccanismo che gli studiosi di finanza comportamentale conoscono bene, l’avversione alle perdite. Per il nostro cervello, perdere 1.000 euro pesa molto più di quanto ci rallegri guadagnarne 1.000. E così preferiamo non fare nulla, convinti che “non fare nulla” significhi “non rischiare nulla”.

È proprio qui che si nasconde l’equivoco.

Il contesto di oggi: perché nel 2026 la questione è più urgente

Per qualche anno l’inflazione era tornata su livelli tranquilli, e la liquidità ferma sembrava un peccato veniale. Il 2026 ha cambiato lo scenario.

Secondo l’Istat, ad agosto 2026 l’inflazione è salita al 3,3%, dal 2,9% di luglio, spinta dai prezzi dei beni energetici passati da +11,6% a +17,1%. Si tratta dei livelli più alti da quasi tre anni. Alla base c’è soprattutto un nuovo shock energetico: i rischi geopolitici legati alla crisi in Medio Oriente e al blocco dello Stretto di Hormuz hanno fatto salire i prezzi delle materie prime energetiche.

La Banca Centrale Europea ha reagito. Il 10 settembre ha alzato per la seconda volta nel 2026 i tassi di riferimento di 25 punti base, portando il tasso sui depositi al 2,50%, con effetto dal 16 settembre.

Che cosa significa, in parole semplici? Che il costo della vita sta correndo più veloce di prima, mentre i soldi parcheggiati su un normale conto corrente, che di solito rende poco o nulla, restano fermi al palo.

I rischi di tenere troppi soldi sul conto corrente

L’inflazione: il ladro che non fa rumore

L’inflazione è l’aumento generale dei prezzi nel tempo. Non la vediamo arrivare, non suona alla porta, ma ogni anno si porta via una fetta del valore dei nostri risparmi.

Facciamo un esperimento mentale con i numeri di oggi. Supponiamo di avere 50.000 euro sul conto e che l’inflazione resti intorno al 3,3%. In un solo anno perderemmo circa 1.600 euro di potere d’acquisto. Se quel ritmo durasse dieci anni, quei 50.000 euro comprerebbero ciò che oggi comprano circa 36.000 euro.

È un’ipotesi volutamente semplificata: l’inflazione cambia nel tempo, e le proiezioni dell’Eurosistema indicano un’inflazione media del 3% nel 2026, in rallentamento al 2,3% nel 2027 e al 2% nel 2028. Ma anche nello scenario più tranquillo, il meccanismo resta lo stesso. Il numero sul conto non cambia, mentre la spesa, le bollette e il pieno di carburante costano di più. Si perdono migliaia di euro senza aver mai fatto un solo investimento sbagliato.

L’imposta di bollo: un piccolo costo fisso

Per i conti intestati a persone fisiche, quando la giacenza media annua supera i 5.000 euro scatta un’imposta di bollo di 34,20 euro l’anno, e nel 2026 le regole non sono cambiate. Un dettaglio che molti ignorano: la soglia si calcola per singolo intermediario, sommando tutti i conti aperti presso la stessa banca.

Non è una cifra che cambia la vita, ma si somma all’inflazione e agli eventuali costi di gestione del conto. Su un capitale che non rende, anche un piccolo costo diventa una perdita certa.

Il limite di garanzia dei 100.000 euro

Qui entriamo in un territorio che spesso genera paura, quindi procediamo con ordine.

In Italia i depositi bancari sono protetti dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi fino a 100.000 euro per depositante e per banca. Anche nel caso improbabile di dissesto dell’istituto, quella cifra è tutelata. Nei conti cointestati, la soglia vale per ciascun intestatario.

Oltre i 100.000 euro, invece, la tutela non è più automatica. Dal 2016 in Europa è in vigore il bail-in, il meccanismo che, in caso di crisi di una banca, chiama a contribuire prima azionisti e obbligazionisti e, solo come ultima ipotesi, i depositanti oltre la soglia. I depositi delle persone fisiche sono in fondo alla fila, quindi il rischio è remoto. Ma remoto non vuol dire inesistente, e chi tiene cifre importanti su un unico conto dovrebbe saperlo.

Il costo opportunità: ciò che i soldi avrebbero potuto fare

C’è poi un rischio più sottile, che non compare in nessun estratto conto: il costo opportunità. È la differenza tra ciò che i tuoi soldi fanno oggi, cioè quasi niente, e ciò che avrebbero potuto fare se fossero stati impiegati con criterio, secondo i tuoi obiettivi e il tuo orizzonte temporale.

Pensa alla liquidità come a un seme. Nel cassetto resta un seme per sempre. Piantato nel terreno giusto, con tempo e pazienza, può diventare qualcosa di più grande. Il terreno, però, va scelto con cura: ed è esattamente questo il punto.

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Troppi soldi sul conto e controlli fiscali: cosa c’è di vero

Una delle domande più frequenti è: “Se ho molti soldi sul conto, il Fisco mi controlla?”

Avere liquidità non è un reato

Detto chiaramente: tenere tanti soldi sul conto non è illegale e non comporta di per sé alcuna sanzione. L’Agenzia delle Entrate ha accesso ai dati dei rapporti finanziari, ma ciò che può attirare attenzione non è la cifra in sé, bensì l’incoerenza tra quanto dichiari e quanto risulta sui tuoi conti.

Quando possono nascere problemi

Se su un conto arrivano versamenti importanti che non trovano riscontro nei redditi dichiarati, possono essere chiesti chiarimenti. Un’eredità, la vendita di un immobile, una donazione sono situazioni normalissime, purché documentabili. Il consiglio è semplice: conserva sempre traccia dell’origine dei tuoi soldi. Per valutazioni sulla tua situazione fiscale, il riferimento resta il commercialista.

L’effetto sull’ISEE: la novità da conoscere

C’è un aspetto che molti trascurano, e che negli ultimi anni è diventato ancora più rilevante. Nel calcolo dell’ISEE, l’INPS confronta il saldo al 31 dicembre con la giacenza media annuale e considera il valore più alto dei due. Inoltre l’indicatore guarda indietro: l’ISEE 2026 fa riferimento a saldi e giacenze del 31 dicembre 2024, cioè al secondo anno precedente.

La novità interessante riguarda i titoli di Stato: BOT, BTP, buoni fruttiferi e libretti postali sono esclusi dal calcolo dell’ISEE fino a un massimo di 50.000 euro. Attenzione però: vanno comunque sempre indicati nella DSU, perché è il sistema INPS a calcolare l’esclusione.

Il risultato pratico è che la stessa somma può pesare in modo molto diverso sull’ISEE a seconda di dove si trova. Liquidità alta sul conto può incidere sull’accesso a bonus, agevolazioni e prestazioni sociali, mentre una diversa organizzazione del risparmio può cambiare il quadro. Anche qui, un confronto con il proprio CAF o commercialista è la strada più sicura.

Quanti soldi è giusto tenere sul conto corrente?

Non esiste un numero magico valido per tutti, ma esiste un principio: il conto corrente serve per le spese e per gli imprevisti, non per far crescere il patrimonio.

Il fondo di emergenza

Una regola di buon senso molto diffusa è tenere sul conto l’equivalente di 3-6 mesi di spese. È il tuo cuscinetto: copre la caldaia che si rompe, il dentista, un periodo di lavoro più incerto. Con bollette ed energia in aumento, vale la pena ricalcolarlo sulle spese reali di quest’anno, non su quelle di due anni fa. Chi ha un reddito meno stabile, come un libero professionista, può orientarsi verso la parte alta della forbice.

Le spese previste a breve termine

Se sai già che entro un anno dovrai affrontare una spesa importante, come l’anticipo per la casa o l’auto, è ragionevole che quei soldi restino liquidi o in strumenti a bassissimo rischio. Esporli alle oscillazioni dei mercati per un orizzonte così breve non avrebbe senso.

Tutto il resto

Ciò che eccede queste due voci è, con buona probabilità, denaro che sta perdendo valore senza svolgere alcuna funzione. È su questa parte che conviene ragionare con metodo.

Cosa fare con la liquidità in eccesso

Prima gli obiettivi, poi gli strumenti

L’errore più comune è partire dalla domanda sbagliata: “Cosa compro?”. La domanda giusta è: “A cosa mi servono questi soldi, e quando?”. La pensione, gli studi dei figli, la serenità economica tra vent’anni: ogni obiettivo ha un orizzonte diverso e richiede scelte diverse. Un contesto di inflazione e tassi in movimento, come quello attuale, rende questa domanda ancora più importante, perché le scelte improvvisate tendono a inseguire la notizia del giorno.

Diversificare, senza complicarsi la vita

Il principio della diversificazione è antico quanto il proverbio sulle uova nello stesso paniere. Distribuire il patrimonio su strumenti e mercati diversi riduce l’impatto di un singolo evento negativo. Ogni investimento comporta dei rischi e nessuno può garantire rendimenti futuri, ma un portafoglio costruito con criterio permette di affrontarli in modo consapevole.

Farsi affiancare da chi non ha nulla da venderti

Molti risparmiatori ricevono “consigli” da chi, in realtà, guadagna sui prodotti che propone. È un conflitto di interessi che rende difficile capire se una scelta è fatta per te o per qualcun altro.

Una Società di Consulenza Finanziaria (SCF) funziona diversamente: è pagata solo dal cliente, non riceve commissioni sui prodotti e non ha nulla da collocare. Il suo compito è aiutarti a vedere con chiarezza la tua situazione e a prendere decisioni coerenti con i tuoi obiettivi.

In sintesi

Tenere troppi soldi sul conto corrente non è pericoloso nel senso in cui lo intendiamo di solito: nessuno te li porta via da un giorno all’altro. Il rischio è più silenzioso, e nel 2026 si fa sentire di più. L’inflazione ne erode il valore a un ritmo che non si vedeva da anni, il bollo pesa su un capitale che non rende, oltre i 100.000 euro la protezione non è più automatica, la liquidità incide sull’ISEE e ogni anno di inattività è un’occasione persa.

La soluzione non è investire tutto e subito, ma separare con lucidità ciò che deve restare liquido da ciò che può lavorare per te. Come il ghiaccio sul tavolo: non serve farsi prendere dal panico, basta sapere che si sta sciogliendo e decidere cosa farne.

Il primo passo verso la chiarezza è vedere un esempio concreto.
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La Redazione di Bert Consulting SCF

L'articolo Troppi soldi sul conto corrente: cosa rischi davvero nel 2026 proviene da Segreti Bancari.

Nelle prime settimane di settembre c’è stata una piccola correzione. Sta per succedere qualcosa? Ecco cosa aspettarsi nei prossimi mesi.

In sintesi

• Negli ultimi due anni i mercati hanno vissuto tre crolli distinti: agosto 2024 (carry trade), aprile 2025 (dazi), marzo 2026 (shock energetico). Tutti e tre sono stati riassorbiti in settimane o mesi.
• Dal minimo del 5 agosto 2024 l’S&P 500 è salito di circa il 47%, chiudendo a 7.656,98 punti l’11 settembre 2026 (dati S&P Dow Jones Indices).
• La Sahm Rule, che nell’agosto 2024 segnalava recessione imminente, si è rivelata un falso allarme: la disoccupazione USA è al 4,1% ad agosto 2026 e la recessione non è mai arrivata.
• Il carry trade sullo yen è tornato al centro della scena proprio in questi giorni: la Bank of Japan decide il 18 settembre 2026, la Federal Reserve il 16 settembre.
• La lezione non cambia: chi ha venduto durante uno qualsiasi di questi tre crolli ha perso soldi. Chi non ha fatto nulla, no.

Cosa è successo dopo agosto 2024 (l’aggiornamento che conta)

Perché un rialzo di soli 25 punti base in un mercato “non strategico” come il Giappone ha causato un crollo delle borse? E come mai il ribasso è stato subito assorbito? La risposta sta nel carry trade. Si tratta di un fenomeno per il quale gli investitori si indebitavano in Yen, approfittando dei bassi tassi di interesse, per poi investire in mercati più redditizie, soprattutto gli USA.

Il rialzo dei tassi ha costretto gli speculatori a vendere attività finanziarie per rientrare in possesso degli Yen necessari ad estinguere i debiti, in prospettiva più cari, dando il via alla discesa.

Quando abbiamo pubblicato questo articolo, a novembre 2024, il crollo di agosto era alle spalle da poche settimane e la domanda di tutti era: era solo un assaggio?

La risposta, due anni dopo, è documentata dai numeri.

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2024 si è chiuso con l’S&P 500 a +23,3% (+24,9% includendo i dividendi). Il 2025 ha aggiunto un altro +16,4% (+17,7% con dividendi). E il 2026, ad oggi, viaggia intorno al +11% da inizio anno, dopo aver toccato il massimo storico il 13 agosto.

Chi ad agosto 2024 ha venduto “in attesa che si chiarisse la situazione” ha rinunciato a due anni di rialzo. Chi non ha fatto nulla ha visto il proprio capitale crescere di quasi il 50%.

Ma il punto interessante non è questo. È che nel frattempo ci sono stati altri due crolli, entrambi più violenti di quello di agosto 2024, ed entrambi riassorbiti con la stessa rapidità.

Aprile 2025: il crollo da dazi (“Liberation Day”)

Il 2 aprile 2025 l’amministrazione statunitense ha annunciato un regime tariffario globale. Nelle due sedute successive — 3 e 4 aprile — l’S&P 500 ha perso il 10,5%, una delle peggiori serie di due giorni dalla nascita dell’indice nel 1957. L’indice è arrivato a sfiorare la soglia del bear market, cioè il -20% dai massimi.

Poi, nel giro di poche settimane, il quadro si è capovolto: rinvii, negoziati, toni più concilianti. A un mese esatto dall’annuncio l’S&P 500 aveva già archiviato nove sedute consecutive in rialzo e chiudeva aprile in territorio positivo. Il 2025 è finito a +17,7%.

Marzo 2026: lo shock energetico

Il terzo crollo ha avuto una causa completamente diversa: la guerra nel Golfo Persico e il blocco dello Stretto di Hormuz, con il petrolio stabilmente sopra i 100 dollari al barile.

A marzo 2026 l’indice MSCI All Countries ha ceduto circa il 5% in un mese; l’S&P 500 ha toccato il minimo dell’anno il 30 marzo, con un drawdown del -7,3% dai massimi. Stavolta non è stato solo l’azionario: sono scesi anche i titoli di Stato globali, perché il rialzo del greggio ha costretto i mercati a riprezzare la politica monetaria in senso restrittivo. L’indice Bloomberg Global Treasury ha perso l’1,9% nel mese.

Ad aprile 2026 l’S&P 500 ha recuperato il 10,5%. Un mese.

E Piazza Affari?

Il mercato italiano è la sorpresa di questo biennio. Il FTSE MIB ha chiuso il 2025 a +30%, il miglior anno del secolo per Piazza Affari. A maggio 2026 ha superato quota 50.220 punti, cancellando il record storico di 50.109 punti che resisteva dal 6 marzo 2000, in piena bolla dot-com. Ad agosto ha sfondato i 53.000 punti, con una capitalizzazione complessiva tornata sopra i 1.000 miliardi di euro (dati Consob).

Da inizio 2026 il FTSE MIB guadagna circa il 18%: il migliore tra i grandi listini europei, davanti a IBEX 35, CAC 40 e DAX.

Ventisei anni per tornare dove si era già stati. Vale la pena tenerlo a mente ogni volta che si parla di “lungo periodo”.

Il carry trade è tornato (e stavolta lo sapete in anticipo)

Nella versione originale di questo articolo spiegavamo che il crollo di agosto 2024 era stato innescato dallo smontaggio del carry trade sullo yen: gli investitori si indebitavano in yen a tasso quasi zero per comprare attività più redditizie, soprattutto americane. Quando la Bank of Japan alzò i tassi dello 0,25% — la manovra più restrittiva da 17 anni — quelle posizioni sono diventate improvvisamente più care e gli speculatori hanno dovuto vendere per rientrare dai debiti. Il VIX schizzò a 65, il Nikkei perse il 12% in una seduta.

Quel meccanismo è di nuovo attivo, oggi.

Ecco la fotografia al 14 settembre 2026:

Tre elementi da notare.

Primo: siamo in un ciclo di rialzi, non di tagli. La Fed — guidata dal nuovo presidente Kevin Warsh dopo l’uscita di Jerome Powell — non tocca i tassi dai tre tagli di fine 2025, ma a Jackson Hole Warsh ha dichiarato che sull’inflazione c’è ancora “lavoro da fare”. Il dato sui prezzi al consumo di agosto, uscito l’11 settembre, è stato più caldo delle attese. Alcune case d’investimento si aspettano non un rialzo ma tre.

Secondo: lo yen si sta già muovendo. Il 3 settembre la valuta giapponese ha guadagnato oltre il 2% in una sola seduta mentre gli operatori chiudevano posizioni in carry trade, portandola ai massimi da un mese. A luglio c’era già stato un intervento congiunto USA-Giappone sul cambio.

Terzo: il differenziale resta enorme. Anche con un rialzo giapponese all’1,25%, restano oltre 225 punti base di differenza con i tassi americani. Il carry trade non sparisce: continua a esistere, e con esso il rischio che si smonti tutto insieme.

Traduzione operativa: le prossime settimane possono essere volatili. Il che non è una previsione — è semplicemente la constatazione che due banche centrali decidono a 48 ore di distanza su una posizione speculativa enorme e affollata.

La Sahm Rule aveva torto (ed è la lezione più importante di tutte)

Nella versione 2024 di questo articolo scrivevamo che il dato sulla disoccupazione USA del 2 agosto aveva attivato la Sahm Rule: quando la media trimestrale del tasso di disoccupazione sale di 0,50 punti sopra il minimo dei dodici mesi precedenti, storicamente arriva una recessione. Dal 1950, undici recessioni su undici, con un solo falso positivo.

Adesso i falsi positivi sono due.

Nessuna recessione americana è arrivata. Ad agosto 2026 la disoccupazione è al 4,1% e l’economia ha creato 162.000 posti di lavoro nel mese, molto sopra le attese. L’indicatore che nell’agosto 2024 giustificava il panico si è rivelato, semplicemente, sbagliato.

Questo non significa che la Sahm Rule sia inutile. Significa qualcosa di più scomodo: anche gli indicatori con un track record quasi perfetto falliscono, e falliscono proprio quando tutti li stanno guardando. Una regola statistica costruita su undici osservazioni non è una legge fisica. È una regolarità storica, e le regolarità storiche si rompono.

Chi ha venduto nell’agosto 2024 non ha fatto una scelta irrazionale sulla base delle informazioni disponibili. Ha fatto una scelta razionale su un’informazione che si è rivelata falsa. È esattamente per questo che le decisioni di portafoglio non vanno costruite su singoli segnali.

Quanto dura un crollo di borsa?

Ogni crisi è una storia a sé, ma i dati degli ultimi anni permettono di aggiornare la risposta. Ecco i quattro episodi più recenti:

Il pattern è evidente: più lo shock è violento e improvviso, più il recupero tende a essere rapido. I crolli che fanno davvero male sono altri — quelli lenti, quelli che nessuno chiama “crollo” mentre stanno accadendo.

Come scriveva Ken Fisher sul Sole 24 Ore, i mercati ribassisti veri iniziano in sordina e durano a lungo: i primi due terzi della durata producono solo un terzo della perdita totale. I due terzi del ribasso si concentrano nell’ultimo terzo del tempo. È lì che si scatena il panico — quando ormai è troppo tardi per venderne il beneficio.

Detto altrimenti: un ribasso violento e immediatamente riassorbito è, quasi per definizione, un fenomeno psicologico, non strutturale. Tre volte su tre negli ultimi due anni.

La psicologia dell’investitore perdente (questa parte non invecchia mai)

I mercati oscillano tra paura e avidità. Così facendo creano opportunità per chi sa coglierle e distruggono la ricchezza di chi ha memoria corta ed è orientato al breve periodo — chi finisce per seguire le mode, nell’illusione di prevedere cosa accadrà.

La dissonanza cognitiva è il fenomeno per cui proviamo disagio davanti a fatti che non coincidono con le nostre aspettative. Tendiamo a vedere ciò che vogliamo vedere, ignorando ogni evidenza contraria. Quando l’umore delle masse è positivo, gli investitori si concentrano sui dati favorevoli e scartano il resto. Quando la pressione delle notizie negative diventa insostenibile, l’aria esce dal pallone più in fretta di quanto sia entrata.

Ciò che muove i mercati nel breve periodo non sono le variazioni dei fondamentali: quelli cambiano lentamente e di poco. È l’interpretazione del flusso incessante delle notizie, unita all’illusione di saper prevedere.

Due letture opposte dello stesso identico dato:

• “Un taglio dei tassi stimola i mercati azionari grazie al minor costo dei finanziamenti.”
• “Un taglio dei tassi deprime i mercati perché segnala che l’economia sta per andare in recessione.”

Entrambe plausibili. Entrambe usate, a seconda della convenienza narrativa del momento.

Quando un cronista gli chiese degli esiti della conferenza di Jalta, pochi mesi prima di morire, Franklin D. Roosevelt rispose che avrebbe detto se la conferenza avrebbe portato la pace in Europa a condizione che il cronista gli dicesse chi sarebbero stati i suoi discendenti nel 2057. Prevedere è inutile e impossibile.

Quelli che leggiamo oggi sono fatti; quelle che formuliamo sul futuro andamento dei mercati sono ipotesi scambiate per fatti. È un data driven storytelling molto pericoloso: la storia è lunga e offre troppi dati, siamo costretti a selezionare, e finiamo per selezionare quelli che ci fanno comodo.

Il rischio vero del 2026 non è quello di cui si parla

Se c’è una cosa che i tre crolli recenti hanno in comune, è che nessuno dei tre è stato previsto. E il rischio di cui si discute oggi, quasi certamente, non sarà quello che innescherà il prossimo ribasso.

Detto questo, gli elementi di fragilità strutturale — diversi dalle notizie del giorno — sono tre e vale la pena conoscerli:

1. La concentrazione degli indici. Le prime dieci società rappresentano circa il 35% dell’S&P 500, contro il 25% al picco della bolla dot-com. Chi compra un ETF sull’indice americano oggi compra molto meno “mercato” e molto più “un pugno di società tecnologiche” di quanto immagini.

2. Le valutazioni legate all’intelligenza artificiale. Il CAPE di Shiller ha superato 40, livello visto solo prima del 2000. La differenza rispetto ad allora è reale — le società leader generano cassa e utili veri, con margini netti sopra il 25% contro il 13% medio dell’indice — ma la domanda resta: quanto di quella trasformazione è già nel prezzo? La Bank of England ha esplicitamente segnalato il rischio nel suo rapporto di stabilità finanziaria.

3. Il costo del denaro che risale. Un ciclo di rialzi, con oltre mille miliardi di dollari di investimenti in data center finanziati in buona parte a debito e tramite private credit, è un contesto diverso da quello in cui questa corsa è nata.

Nessuno di questi tre punti è una previsione di crollo. Sono, molto più modestamente, le ragioni per cui la diversificazione conta più oggi di due anni fa: geografica (l’Europa tratta con uno sconto superiore al 40% sugli utili prospettici rispetto agli USA), settoriale e per classe di attivo.

I nostri consigli, aggiornati

1. Ignora le oscillazioni di breve periodo, soprattutto quando i ribassi sono taglienti e visibilmente dettati dal panico. Tre volte su tre, negli ultimi due anni, il panico ha avuto torto.
2. Non costruire decisioni su un singolo indicatore. La Sahm Rule aveva un record quasi perfetto. Ha sbagliato.
3. Agisci sui fondamentali, non sulle notizie. Modifica il portafoglio quando e nella misura in cui cambiano le tue circostanze personali o la struttura del portafoglio stesso — non quando cambia l’umore dei mercati.
4. Controlla la concentrazione effettiva di quello che possiedi. Se pensi di essere diversificato perché hai un ETF globale, guarda cosa c’è realmente dentro.
5. Ricorda l’asimmetria del premio: i mercati pagano un premio a chi compra quando le quotazioni sono scese e lo richiedono a chi compra dopo che sono salite troppo e troppo in fretta.

Domande frequenti sul crollo di borsa

Cosa ha causato il crollo di borsa di agosto 2024?

Lo smontaggio del carry trade sullo yen. Il 31 luglio 2024 la Bank of Japan alzò i tassi dello 0,25%, la manovra più restrittiva in 17 anni. Gli investitori che si erano indebitati in yen a tasso quasi zero per comprare attività estere furono costretti a vendere per rientrare dai debiti. L’S&P 500 perse il 6,1% tra l’1 e il 5 agosto e il VIX toccò quota 65.

Quanto dura in media un crollo di borsa?

Dipende dalla natura dello shock. I crolli improvvisi e violenti tendono a recuperare in settimane o mesi: tre settimane nel 2024, circa due mesi dopo i dazi dell’aprile 2025, un mese dopo lo shock energetico del marzo 2026, cinque mesi dopo il COVID. I mercati ribassisti strutturali, invece, possono durare da uno a due anni e iniziano quasi sempre senza clamore.

La Sahm Rule funziona ancora?

Ha fallito nel 2024. L’indicatore si attivò con il dato sulla disoccupazione di luglio 2024 segnalando una recessione americana che non si è mai verificata: ad agosto 2026 la disoccupazione USA è al 4,1% con oltre 160.000 nuovi posti di lavoro nel mese. Resta un indicatore da osservare, non una regola su cui basare decisioni di portafoglio.

Il carry trade sullo yen può causare un altro crollo nel 2026?

È un rischio concreto. A settembre 2026 lo yen ha già registrato forti movimenti legati alla chiusura di posizioni speculative, e Federal Reserve (16 settembre) e Bank of Japan (18 settembre) decidono sui tassi a 48 ore di distanza, entrambe in direzione restrittiva. Questo rende probabile una fase di volatilità; non dice nulla su dove saranno i mercati tra un anno.

Conviene vendere durante un crollo di borsa?

I dati degli ultimi due anni dicono di no. Chi ha venduto durante uno qualsiasi dei tre crolli recenti si è trovato fuori dal mercato durante il recupero, che in tutti e tre i casi è arrivato prima di qualsiasi segnale di “via libera”. Il costo di uscire non è la perdita evitata: è il rialzo perso, che storicamente si concentra in pochissime sedute.

Siamo in una bolla dell’intelligenza artificiale?

Gli indicatori di concentrazione e valutazione sono ai livelli della bolla dot-com — le prime dieci società valgono circa il 35% dell’S&P 500, il CAPE di Shiller supera 40 — ma i fondamentali sono radicalmente diversi: le società leader generano utili e flussi di cassa reali, mentre nel 2000 molte quotate non avevano ricavi. La risposta onesta è che le valutazioni sono tese e che la diversificazione, oggi, vale più della convinzione.

Perché siamo qui

Era il 7 dicembre 2009 quando pubblicammo il nostro primo articolo su Blogspot. Una data simbolica: a Milano è festa patronale, e Milano è la capitale della finanza italiana. Da allora non abbiamo mai interrotto la nostra missione: aiutarti a investire in modo diverso, usando la testa e non lo stomaco, credendo nella semplicità.

Diciassette anni, tre crolli negli ultimi due, e un messaggio che non è cambiato di una virgola.

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Giacomo Saver — CEO Segreti Bancari

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MWRR (Money Weighted Rate of Return) e TWRR (Time Weighted Rate of Return) sono due forme per calcolare la performance del proprio portafoglio di investimento. Vediamo di seguito come funzionano e quanto possono aiutarci.

Il Money Weighted Rate of Return

Il MWRR è un tasso di rendimento ponderato in base al capitale effettivamente investito. Tiene conto perciò non soltanto della cifra inizialmente investita e del saldo finale, ma anche dei flussi e dell’ampiezza del periodo di investimento. Questo tasso  va a fare luce sul percorso che avviene tra il patrimonio di partenza e il saldo e include i contributi o i prelievi di denaro effettuati dal cliente, nonché le date dei movimenti.

Molto semplicemente con questo tasso si valuterà in positivo in caso di guadagno e in negativo in caso di perdita. Questa redditività viene determinata con il calcolo del TIR (Tasso Interno di Rendimento) ovvero la percentuale di profitto o perdita che un investimento avrà per gli importi che non sono stati ritirati dal progetto. È bene sottolineare che  risultato del MWRR è fortemente condizionato dal timing e dalla consistenza dei flussi di entrata e di uscita. Il risultato di gestione è definito come la differenza tra il valore finale della gestione e il valore iniziale, al netto di conferimenti e riscatti.

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Il Time Weighted Rate of Return

Il TWRR è un tasso di rendimento che invece differisce dal MWRR poiché non tiene conto dei contributi o dei prelievi del cliente. In sostanza riesce a eliminare le distorsioni sul rendimento causate dall’avvicendarsi di flussi di cassa dal calcolo del rendimento, poiché modificano la dimensione del portafoglio e permette di isolare la porzione del rendimento totale dell’investimento attribuibile unicamente all’andamento del portafoglio.

Esempio di calcolo del MWRR

• Ipotizziamo che un portafoglio venga costituito il 1/1/2023 con un conferimento di 1000 €;
• L’investimento si rivela particolarmente riuscito e il 30/3/2023 il valore del portafoglio sale a quota 1100 €;
• A questo punto si decide di incrementare l’esposizione di ulteriori 1000 €;
• Al 30/9/2023 il valore complessivo di portafoglio è pari a 2500 €;
• Si decide quindi alleggerire la posizione di 500 €;
• Al 30/12 il portafoglio quota 1900 €, con in flessione del 5% ;
• Il risultato complessivo di gestione (RG) è pari a: 400 – (1900 -1500);
• L’ MWRR è pari al 29,08%

Esempio di calcolo del TWRR

Il calcolo del TWRR prevede i seguenti passaggi:

• L’arco temporale dell’investimento viene suddiviso in tanti sottoperiodi quanti sono i flussi di cassa di entrata e di uscita;
• Per ogni sottoperiodo si calcola un rendimento periodale confrontando valore iniziale e valore finale del portafoglio;
• Si calcola la concatenazione geometrica dei rendimenti dei sottoperiodi

Secondo i dati dell’esempio precedente il TWRR restituirà un rendimento pari al 24,40%

Il risultato

I risultati sono differenti ma è bene notare che un valore un valore di MWRR maggiore (così come nel nostro esempio) rispetto al TWRR indica una gestione positiva del timing di ingresso e di uscita che ha creato ulteriore valore alla performance del portafoglio. Se l’MWRR fosse stato inferiore al TWRR ci saremmo trovati di fronte a una cattiva gestione del timing.

MWRR o TWRR, quale preferire? La nostra opinione

Tra questi due tassi di rendimento, secondo noi è più corretto valutare il TWRR perché il rendimento che ne deriva, che sia una consulente o un gestore ad amministrare i tuoi soldi, non è influenzabile direttamente da questi ultimi e non tiene conto di movimenti e prelievi di varia natura e funzione.

Risorse preziose per investitori disorientati

Prima di concludere ecco alcune risorse per te:

• il nostro kit di sopravvivenza per investitori inclini a farsi aiutare
• il nostro corso base gratuito per imparare ad investire
• la nostra newsletter premium ricca di consigli operativi settimanali.

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Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari

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Le gestioni patrimoniali sono uno strumento largamente utilizzato da molti risparmiatori. Ma quali sono i vantaggi e gli svantaggi?

Gestione patrimoniale: conviene sottoscriverla e farsi gestire?

Le gestioni patrimoniali rappresentano uno degli strumenti finanziari più utilizzati dagli italiani nel corso degli anni. Questo ha acceso i riflettori su molte tipologie di gestione, portando i risparmiatori a domandarsi se possano rappresentare un’opzione valida per il proprio capitale. 

Oppure, gli investitori vogliono informarsi perché il loro promotore o la loro banca hanno trattato la prospettiva della gestione patrimoniale. Prima di investire, però, è sempre meglio conoscere il prodotto nel dettaglio, per comprendere i vantaggi e gli svantaggi.

In questo articolo, scopriamo insieme cosa sono le gestioni patrimoniali, chiedendoci se rappresentano un’opzione valida o meno.

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Cos’è la gestione patrimoniale?

La gestione patrimoniale è un contratto con cui il risparmiatore affida i propri capitali a una banca o una società di gestione o una SIM autorizzata a prestare tale servizio. Questo soggetto gestirà il patrimonio in base al profilo di rischio del cliente.

Si tratta di un vero e proprio mandato a un soggetto abilitato, che per conto del cliente effettuerà le scelte di investimento. Bisogna però fare attenzione a questi concetti:

• Mandato di gestione: non compri un prodotto specifico, ma chiedi a qualcun altro di gestire i tuoi soldi investendoli;
• Vincoli al mandato: linee di investimento parametrate rispetto all’orizzonte temporale o alla propensione al rischio del cliente.

Costi di una gestione patrimoniale

Come è ovvio, una gestione patrimoniale richiede una commissione annua. Tuttavia, i costi non sono immediati nella loro struttura: a quelli di gestione, spesso si aggiungono altre spese, come i costi di intermediazione. 

Nello specifico, i costi prendono vari nomi in base al soggetto e del periodo storico. Potrai trovare:

• Commissioni d’ingresso;
• Commissioni di gestione annue;
• Premio sui rendimenti;
• Commissioni di uscita.

Questi costi si sommano a quelli dei prodotti scelti che, a loro volta, presentano commissioni simili. Una gestione patrimoniale, infatti, può costare il 2-3% annuo. Quindi, solo per “recuperare” il costo, devi avere un rendimento annuo pari almeno al 4%.

Le tipologie di gestioni

Le gestioni patrimoniali sono di due tipi:

• Gestioni Patrimoniali Mobiliari (GPM): investimento in azioni, obbligazioni o ETF;
• Gestioni Patrimoniali in Fondi (GPF): investimento in fondi a gestione attiva.

Dunque, nel caso della GPM il risparmiatore avrà il suo capitale investito in titoli diretti. Nella GPF, invece, il patrimonio sarà investito in quote di fondi comuni e SICAV. Questi strumenti di investimento sono gestiti dalle società di gestione del risparmio (SGR).

Funzionamento

Come funziona, nel dettaglio, una gestione patrimoniale, o gestione di patrimonio mobiliare? Riassumiamo il processo in questi step, così da rendere più chiaro un contratto che non sempre è trasparente:

Valutazione iniziale

Il processo di gestione patrimoniale inizia con una valutazione dettagliata delle esigenze e degli obiettivi dell’investitore. Questo include l’analisi della situazione finanziaria, degli obiettivi di rendimento, della tolleranza al rischio e dell’orizzonte temporale dell’investimento. In questa fase viene compilato anche il questionario MIFID utile per adempiere, tra le altre cose, agli obblighi normativi.

Pianificazione e strategia di investimento

Sulla base della valutazione iniziale, il gestore elabora una strategia di investimento. Questa definisce la distribuzione degli asset e le classi di investimento da includere nel portafoglio, in linea con gli obiettivi dell’investitore. Tuttavia raramente si tratta di una costruzione realmente personalizzata. Infatti sempre più banche tendono a ragionare per “portafogli modello” applicando in modo automatico un’asset pre fatta in linea con il questionario Mifid del cliente, avvalendosi magari dell’intelligenza artificiale.

Implementazione della strategia

Una volta approvata la strategia, il gestore procede con l’acquisto e la vendita degli strumenti finanziari scelti. Questo processo include la selezione di titoli specifici e l’allocazione delle risorse in modo coerente con la strategia definita. E’ importante ricordare come il gestore possa agire in completa autonomia. A differenza della consulenza in materia di investimenti che rende partecipa l’investitore al processo di esecuzione degli ordini, le gestioni patrimoniali permettono al gestore di eseguire direttamente le operazioni. Il cliente, invece, sarà portato a conoscenza dell’operatività solo che una volta avvenuta.

Monitoraggio e revisione

Il portafoglio viene monitorato costantemente per assicurare che rimanga allineato con gli obiettivi dell’investitore. Il gestore effettua regolari revisioni e apporta modifiche necessarie in risposta a cambiamenti nel mercato o nella situazione finanziaria dell’investitore. Dato che la banca che eroga il servizio di solito è anche il broker che esegue gli ordini, incassando le relative commissioni, è ragionevole ipotizzare che le gestioni patrimoniali presentino una movimentazione del portafoglio eccessiva, il che andrà a ridurre i rendimenti di lungo periodo.

Reportistica e comunicazione

I gestori patrimoniali forniscono report periodici sull’andamento del portafoglio, dettagliando le performance degli investimenti e le modifiche apportate. Questo garantisce una trasparenza ex post e permette all’investitore di rimanere informato sui progressi verso i propri obiettivi finanziari. Tuttavia i rendiconti sono complessi da leggere, si compongono di diverse pagine e, a mio parere, non identificano in modo chiaro i costi.

Vantaggi

Nonostante la problematica dei costi, i vantaggi delle gestioni patrimoniali sono diversi. Offrono una maggiore diversificazione del capitale e un maggior controllo del rischio. La composizione deve sempre rispettare il profilo di rischio del cliente, che emerge dalla compilazione di un questionario MIFID. Inoltre, c’è il trattamento fiscale in caso di minusvalenze favorevole, che permette di effettuare una compensazione. 

Ogni banca, SIM o società di gestione ha dei risk manager, che vagliano tutti i fattori di rischio del portafoglio, sia come singole componenti che in relazione tra loro. Tra i vantaggi, inoltre, c’è anche il minor coinvolgimento emozionale del cliente. La delega assoluta permette di scaricare il peso della gestione su un soggetto qualificato. Soprattutto, affidarsi a un gestore è uno dei modi per evitare problemi derivanti da inesperienza o mancanza di conoscenza.

Svantaggi

Tra gli svantaggi della gestione patrimoniale possiamo individuare:

• Potenziale conflitto di interessi del gestore: quest’ultimo potrebbe effettuare operazioni in conflitto d’interessi acquistando prodotti di casa e non i migliori;
• Basse possibilità di controllo dei propri investimenti.
• Difficoltà nella liquidazione dell’investimento: le tempistiche richieste per la liquidazione potrebbero andare anche oltre un mese.
• Bassa trasparenza: è difficile monitorare attivamente e avere traccia di come siano stati impiegati i soldi;
• Trattamento fiscale sfavorevole in caso di andamento positivo: il prelievo fiscale viene caricato sul maturato, non sul realizzato.

I nostri consigli

Le gestioni patrimoniali sono uno strumento importante per tutti i risparmiatori, tra i più noti nel settore finanziario; tuttavia, non sono esenti da problematiche legate ai loro costi e alla loro esecuzione.

In particolare, oltre alle commissioni spesso spropositate rispetto ai rendimenti, ciò che dovrebbe preoccupare l’investitore è una scarsa trasparenza sugli investimenti. Talvolta, infatti, questo si può tradurre in un conflitto d’interessi.

Scaricare il peso dell’investimento su qualcun altro può essere una buona soluzione per chi non è in grado di gestirlo in modo individuale. Tuttavia, presenta una serie di problematiche che possono diventare ostacoli per una gestione del risparmio efficace. Inoltre le gestioni presentano una limitata forma di controllo da parte dell’investitore, a differenza della consulenza finanziaria.

Per questi motivi riteniamo di sconsigliare il prodotto ai lettori del nostro sito.

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Giacomo Saver – CEO Segreti Bancari

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Un buon consulente può cambiarti la vita, ma come trovare quello giusto? Scopriamolo insieme, evitando le insidie del settore.

Nel vasto mondo finanziario, la scelta di un consulente è un passo cruciale verso una gestione prudente e proficua del proprio patrimonio. I tuoi risparmi possono giovarne e le tue conoscenze del mercato possono crescere in modo esponenziale. 

Ma come identificare il professionista giusto? In questo articolo, esamineremo i requisiti fondamentali, i vantaggi per i clienti e le domande essenziali da porre per una partnership finanziaria solida e duratura.

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Il ruolo del consulente finanziario

Un consulente finanziario è un esperto che fornisce consulenza personalizzata per investimenti e piani finanziari. Questi professionisti possono operare in modo indipendente o all’interno di società specializzate in consulenza finanziaria. La scelta del consulente giusto è fondamentale per assicurarsi una guida competente e informata attraverso le mutevoli acque dei mercati finanziari.

Per definirsi consulente finanziario, è essenziale essere iscritti all’albo professionale dopo aver superato esami valutativi. L’albo unico dei consulenti finanziari (Ocf) è l’organismo che vigila su questo settore. La scelta di un consulente iscritto all’albo professionale garantisce una base di competenze e qualifiche che sono essenziali per una consulenza finanziaria affidabile.

Un consulente finanziario può lavorare in modo indipendente o all’interno di società. Tuttavia, un consulente finanziario autonomo non gestisce direttamente i risparmi dei clienti ma fornisce consulenza basata su obiettivi specifici e profili di rischio. La loro remunerazione avviene solo tramite parcella dai clienti, garantendo così un approccio trasparente e non influenzato da interessi esterni.

Consulente vs promotore: chi scegliere?

I promotori finanziari, dipendenti di istituti bancari o compagnie assicurative, ricevono stipendi e commissioni legate alla vendita di prodotti finanziari, generando potenziali conflitti di interesse. Questo incentiva la promozione di specifici prodotti al fine di raggiungere obiettivi di vendita o guadagni extra. 

I consulenti finanziari indipendenti, remunerati direttamente dai clienti, offrono consulenza imparziale, senza legami con istituzioni finanziarie. Questa pratica garantisce trasparenza, efficacia dei prodotti e una visione completa del patrimonio del cliente, tenendo conto dei suoi obiettivi personali e di vita.

Il processo di consulenza di un consulente inizia con un’analisi approfondita delle finanze del cliente e dei suoi obiettivi di vita, seguendo il principio che i “sogni di vita richiedono risorse finanziarie”. Ciò implica una gestione oculata delle risorse tra diversi strumenti finanziari, considerando orizzonti temporali e livelli di rischio. 

La consulenza personalizzata è fondamentale, in quanto i clienti possono avere molteplici obiettivi finanziari diversi. Inoltre, questi professionisti forniscono consulenza mirata su investimenti, risparmi e gestione patrimoniale, senza vincoli aziendali.

Come Scegliere il Tuo Consulente Finanziario

Per assicurarti di selezionare un consulente finanziario adatto, considera i seguenti punti:

• Qualifiche ed esperienza: Assicurati che il consulente sia accreditato e possieda le certificazioni necessarie per esercitare. Verifica anche se possiede esperienza pratica nel settore.
• Abilità comunicative ed empatia: Un buon consulente deve essere in grado di ascoltare attentamente le esigenze del cliente e spiegare concetti finanziari complessi in modo chiaro e accessibile.
• Disponibilità e reputazione: Valuta la disponibilità del consulente e cerca feedback da clienti precedenti per valutare la sua reputazione. La tempestività e la qualità della comunicazione sono cruciali.
• Valutazione di rischio e rendimento: Discuti con il consulente sulla relazione tra rischio e rendimento e come questo si allinea con i tuoi obiettivi di investimento.

I vantaggi della consulenza finanziaria

L’approccio personalizzato di un consulente finanziario offre una serie di vantaggi, inclusi:

• Personalizzazione degli investimenti: Un consulente può offrire soluzioni su misura che soddisfano gli obiettivi specifici dei clienti, garantendo un approccio strategico e mirato.
• Riduzione del rischio: La consulenza mirata può ridurre i rischi associati agli investimenti e ottimizzare il rapporto costi-benefici.
• Pianificazione a lungo termine: Un consulente può sviluppare un piano di investimento dettagliato che tiene conto delle mutevoli esigenze del cliente nel corso del tempo.

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Giacomo Saver – CEO Segreti Bancari

L'articolo Come scegliere il consulente finanziario giusto proviene da Segreti Bancari.

Per migliorare la redditività del tuo portafoglio non basta avere le competenze giuste. Serve anche conoscere alcuni errori relativi agli investimenti finanziari che, se commessi, abbatteranno in modo drastico i tuoi guadagni rispetto a quelli che potresti ottenere evitandoli. Vediamo quali sono le trappole più frequenti in cui le persone incappano e come fare per evitarle.

Mancanza di strategia

Molto spesso gli investitori si approcciano ai mercati senza una strategia efficace e prestabilita a priori. Ad esempio molte persone costruiscono un portafoglio con il tipico approccio dal basso verso l’alto. In assenza di una completa cabina di regia la selezione dei titoli avviene sulla base di previsioni circa il futuro andamento dei mercati, di consigli o di sensazioni personali.

Il difetto nell’asset allocation strategica conduce a una serie di problemi, primo fra tutti la mancanza di armonia all’interno del portafoglio. L’investitore che usa questo approccio si trova a dover fronteggiare i seguenti inconvenienti:

• sovraesposizione di Paesi/settori o aree di investimento;
• eccessiva concentrazione degli investimenti o, al contrario, eccessiva frammentazione;
• elevata correlazione tra i componenti del portafoglio;
• scarsa diversificazione valutaria;

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Diversificazione insufficiente

L’investitore tende a concentrare il proprio portafoglio su ciò che conosce meglio. Ad esempio dando un’enfasi eccessiva agli strumenti finanziari emessi o quotati nel proprio Paese di origine (home country bias). Altre volte la diversificazione è solo apparente.

A fronte di una pluralità di strumenti finanziari, il portafoglio è concentrato su pochi titoli poiché questi ultimi sono presenti su più fronti, creando delle pericolose sovrapposizioni. Un discorso analogo riguarda la diversificazione valutaria. Molti portafogli sono per lo più denominati in euro, o prevedono la copertura sistematica dal rischio di cambio.

Questo è penalizzante nel lungo periodo, poiché una eventuale crisi della moneta unica travolgerebbe il portafoglio. Meglio, al contrario, detenere una quota impiegata in divise estere come, ad esempio, il dollaro, lo yen o la sterlina.

Errato orizzonte temporale

Quando si tratta di scegliere la finestra temporale al termine della quale valutare i risultati gli investitori diventano miopi. Essi, infatti, tendono a sottostimare il proprio orizzonte dimenticando che la maggior parte di noi investe fino che è vivo. Alcuni, inoltre, hanno anche degli eredi cui pensare. Ciò implica che l’orizzonte dell’investimento va oltre la vita stessa dell’investitore.

La miopia finanziaria spinge le persone ad essere troppo conservative. Ciò comporta una ridotta capacità di rischio e il conseguente abbattimento delle performance di lungo periodo. In ultima analisi ciò produrrà un livello di ricchezza inferiore a quello potenziale.

Trascurare l’inflazione

L’aumento generalizzato dei prezzi è nocivo per gli investimenti. Se questi ultimi non producono un guadagno superiore alla svalutazione monetaria il potere di acquisto del capitale si ridurrà. L‘illusione monetaria è quel fenomeno, scoperto dal Nobel Franco Modigliani, secondo cui gli investitori si sentono più ricchi quando dispongono di un numero maggiore di moneta.

Occorre, invece, che la redditività media di lungo periodo di un portafoglio finanziario superi il tasso di inflazione. Tale eccesso di valore rappresenta la remunerazione vera, reale. Al contrario la quota di rendimento corrispondente alla svalutazione monetaria serve a mantenere stabile il potere di acquisto del patrimonio.

Nutrire aspettative non realistiche

Gli investitori tendono ad inseguire le performance. Essi non si limitano a detenere quegli strumenti finanziari che hanno reso di più nel recente passato. Al contrario pensano che rendimenti elevati siano la norma. Trascurando il fenomeno della regressione verso la media essi entrano nei mercati quando gli stessi sono ai massimi.

Invece di puntare ad una crescita “istantanea” del proprio portafoglio è bene concentrarsi su investimenti che offrano un tasso di crescita sostenibile nel tempo. L’effetto “compounding” della capitalizzazione composta farà crescere il capitale, preservandolo da cadute disastrose che seguono performance fuori dal comune.

Errato calcolo del rischio

Quando un investitore compone il portafoglio con lo specchietto retrovisore, il più delle volte sottostima i rischi. Oppure, al contrario, enfatizza la volatilità di breve periodo scordando i vantaggi del lungo termine.

Un punto in più di volatilità è senza valore. Un punto in più di rendimento è senza prezzo.

Jack Bogle – fondatore di Vanguard.

Scarsa preparazione

Quando le cose vanno bene il senso di overconfidence aumenta. Accade così che gli investitori si accostino ai mercati senza l’adeguata preparazione. Il tutto si rivolta contro nel momento stesso in cui le cose andranno male. Esistono due competenze che l’investitore deve possedere:

• conoscenze tecniche e storiche, relativi ai mercati ed al loro funzionamento;
• competenze emotive, relative all’autodisciplina e a al controllo.

Trascurare i costi

I costi sono un elemento fondamentale da cui dipende la redditività di lungo periodo di un portafoglio. Essi, inoltre, ricadono completamente sotto il controllo dell’investitore. Evitare strumenti cari ed inefficienti, come fondi comuni, certificates, polizze e quant’altro e scegliendo, invece, prodotti efficienti come gli ETF è il primo passo per migliorare gli utili.

Tanto più bassi saranno i guadagni futuri attesi dalle varie forme di investimento (azioni, obbligazioni, liquidità), tanto più importante sarà il ruolo dell’ottimizzazione di oneri e tasse.

Farsi guidare dalle emozioni

Si tratta di uno dei più comuni errori relativi agli investimenti finanziari. Ecco una breve sintesi degli stessi:

• Avversione alle perdite (loss aversion). Il Nobel Daniele Kahneman ha dimostrato che il dolore associato ad una perdita è pari al doppio del piacere associato ad un guadagno. Questa scoperta, che invalida la teoria microeconomica precedente, spiega come mai gli investitori siano restii a vendere in perdita, ad assumere rischi in vista di guadagni elevati, o tendano a consolidare troppo presto i guadagni ottenuti.
• Action bias. Mentre sui mercati molto spesso l’inattività premia, molti investitori esibiscono una sorta di iperattività. Guidati dal flusso incessante di notizie essi movimentano il portafoglio con frequenza non necessaria nel tentativo di migliorare la performance. Al contrario i rendimenti sono spesso inferiori a quelli realizzati da un portafoglio poco mosso.
• Recency bias. La tendenza a proiettare in futuro il recente andamento del passato spinge gli investitori a perdere opportunità importanti quando i mercati sono scesi. Il timore di “perdere tutto” rimanda decisioni di acquisto che potrebbero gettare i semi di guadagni futuri elevati. Al contrario l’enfasi sulle performance eccezionali di breve periodo spinge ad acquisti tardivi, con conseguenti ribassi successivi.
• Comportamento gregario e autobiasimo. Le persone preferiscono perdere in compagnia che guadagnare da sole. Così, nel tentativo di non sentirsi “stupide” imitano il comportamento del gregge. Ciò induce a comprare quando i mercati sono ai massimi e a vendere in prossimità dei minimi.
• Procrastinazione. Per timore di vedere scendere il valore dei propri investimenti nel breve periodo gli investitori stanno alla finestra nell’attesa che le cose siano chiare. Oltre al fatto che sui mercati non ci sono certezze, quando il sentiment è molto positivo è probabile che gran parte dei guadagni siano alle spalle.

Come evitare gli errori sugli investimenti

Segreti Bancari è on line dal 2010 per aiutarti a aumentare i rendimenti dei tuoi investimenti, riducendo i costi ed abbattendo i rischi. Ecco come possiamo aiutarti nello specifico, a seconda delle tue esigenze:

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Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari

L'articolo 9 errori da evitare riguardo agli investimenti finanziari proviene da Segreti Bancari.

Hai ereditato un patrimonio da una persona cara? Oltre al dolore per la mancanza ora ti torvi a gestire un’incombenza in più. Ecco i nostri suggerimenti per gestire un patrimonio ereditato nel modo più efficace possibile.

L’accettazione di un’eredità rappresenta un passaggio delicato nella vita di ciascuno di noi. Da un lato, infatti, ci confrontiamo con la perdita di una persona amata, dall’altro ci troviamo di fronte alla responsabilità di gestire un patrimonio su cui prima non avevamo controllo.  Inoltre non è detto che le scelte fatta dalla persona che ci ha “passato” la sua eredità siano state corrette. Ad esempio perché, magari, i consigli ricevuti non erano ottimali.

In questo contesto, esploriamo un tema di rilevanza e sensibilità: la gestione finanziaria di un’eredità. Affrontare la questione di come investire un’eredità richiede una riflessione attenta, specialmente se è la prima volta che ci si trova ad affrontare le complessità del mondo degli investimenti in seguito a un lascito. A chi desidera approfondire ricordo che abbiamo trattato l’argomento anche in un’intervista radiofonica andata in onda sulle principali emittenti italiane e disponibile nel link del Fizz Show.

Il primo passo fondamentale per decidere come investire il capitale ereditato è concentrarsi sui propri obiettivi finanziari personali, verificando che gli stessi collimino con la composizione del portafoglio. Ogni situazione è unica e richiede un’analisi approfondita per pianificare un ingresso graduale e ponderato nei mercati finanziari. Definire chiaramente sin dall’inizio obiettivi e priorità a breve, medio e lungo termine sarà essenziale.

Non commettere anche tu gli errori di tuo padre. Scopri le mosse giuste per migliorare la situazione.

Come comportarsi prima di investire

Investire saggiamente un’eredità, indipendentemente dall’importo, richiede un’analisi approfondita dei propri obiettivi finanziari. In questo delicato passaggio, in cui si affronta la perdita di una persona cara e si assume la responsabilità di gestire un patrimonio precedentemente fuori dal proprio controllo, è essenziale distinguere gli aspetti emotivi da priorità finanziarie ben ponderate.

Prima di prendere decisioni di investimento, non avere fretta. Considera la gestione dell’eredità come parte integrante del patrimonio complessivo, adattando, se necessario, il tuo piano di investimento esistente o sviluppandone uno nuovo.

Riflettere su ciò che è davvero significativo nella tua vita è il primo passo per identificare obiettivi finanziari importanti. Stabilire un ordine di priorità, considerando l’urgenza e l’impatto su di te, aiuta a creare un piano d’azione. 

Valutare il valore a lungo termine di ogni obiettivo è cruciale, poiché gli investimenti duraturi contribuiscono maggiormente alla felicità e alla soddisfazione. Parlare con un consulente finanziario indipendente semplifica la pianificazione dell’asset allocation, garantendo chiarezza nella valutazione di rischi e opportunità. Adattarsi ai cambiamenti nella vita e rivalutare periodicamente gli obiettivi assicura che il piano finanziario sia sempre allineato con le aspirazioni in evoluzione.

Rispettare tali principi è fondamentale anche nella comprensione di come non investire un’eredità, evitando decisioni affrettate e poco lungimiranti che potrebbero erodere il patrimonio ereditato. La priorità deve essere preservare e far fruttare il capitale nel tempo, minimizzando rischi e massimizzando rendimenti in un portafoglio bilanciato ed efficiente.

Cosa non fare

Quando si decide di investire un’eredità, meglio evitare errori comuni:

• Non prendere decisioni affrettate: Resistere alla tentazione di agire velocemente è essenziale. Prendersi il tempo per valutare le opzioni e stabilire un piano finanziario ponderato è fondamentale per evitare decisioni impulsive.
• Non fare grandi spese: Non lasciarsi prendere dall’entusiasmo finanziario. Evitare spese eccessive senza valutare le conseguenze a lungo termine è centrale per garantire la sicurezza finanziaria nel tempo.
• Non investire senza consulenza esperta: Parlarne con un consulente finanziario indipendente è fondamentale per evitare scelte poco oculate e rischi elevati nell’investire il capitale ereditato.
• Non trascurare un piano finanziario a lungo termine: Diversificare gli investimenti, considerare l’interesse composto e mantenere una visione a lungo termine sono chiavi per garantire una crescita finanziaria sostenibile e evitare decisioni basate sulle emozioni.

I nostri consigli

Ecco alcuni semplici spunti che ti saranno utili per la gestione del patrimonio ereditato. Prima di esaminarli ti consiglio di accettare il più velocemente possibile una verità inconfutabile: i mercati sono imprevedibili e qualsiasi strategia volta a cercare di indovinare i titoli migliori, comprati nel momento ottimale, è destinata a fallire. Puoi concentrarti, invece, su cosa puoi controllare:

• le probabilità. Cerca di costruire un’allocazione (o la cabina di regia come la chiamiamo noi) che massimizzi le probabilità di performare bene in possibili diversi scenari di mercato no noti a priori;
• i costi, scegliendo di usare solo ETF e/o singoli titoli. Se nel portafoglio ereditato ci sono fondi a gestione attiva vendili e cambiali con prodotti passivi a basso costo;
• il tuo atteggiamento psicologico. Con la giusta guida potrai ottenere risultati soddisfacenti, e onorare al tempo stesso le fatiche di chi ti ha lasciato una piccola o grande “fortuna”.

Per questo siamo qui…

Dal 2010 siamo qui per aiutare le persone ad investire diversaMente partendo da ciò che sappiamo di non sapere, e usando un linguaggio semplice, pacato e coinvolgente. Ecco due risorse di approfondimento che ti consigliamo:

• Stai sbagliando approccio con gli investimenti? Scopri come raddrizzare il tiro;
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Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari

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