Conviene investire nei certificates emessi da banca Akros? È quello che scopriremo in questo articolo, in cui esamineremo i vari tipi di prodotto offerto con le caratteristiche di ognuno di essi in dettaglio.
Certificates Banca Akros
Banca Akros è un istituto di credito del gruppo BPM, Banco Popolare di Milano, specializzata in attività rivolte alle aziende e all’investimento. Essa propone ed emette un’ampia varietà di certificates che si caratterizzano per diversi profili di rischio/rendimento con l’obiettivo di soddisfare differenti esigenze di investimento e di copertura e ne garantisce la liquidità attraverso la loro quotazione sui sistemi multilaterali di negoziazione Euro-TLX o SeDeX di Borsa Italiana.
L’obiettivo è fornire agli investitori un mercato secondario liquido in cui poter smobilizzare, a prezzi di mercato, il proprio investimento prima della sua naturale scadenza.
Ecco, in breve, i vari tipi di strumento proposto che andremo ad analizzare in dettaglio:
- Equity protection
- Equity protection alpha
- Equity premium e reverse equity premium
- Bonus e reverse bonus
- Twin win.
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Equity protection
Permettono di beneficiare, in tutto o in parte, dell’apprezzamento del sottostante, limitando o azzerando le perdite. Essi si rivolgono ad investitori prudenti, che vogliano ottenere una performance legata a quella di un indice azionario o di un paniere di azioni limitando i rischi.
Al momento dell’emissione viene stabilito il livello di protezione, che accompagnerà il titolo fino alla scadenza. In sintesi, se alla scadenza il valore finale del sottostante supera quello iniziale si otterrà il 100% dell’apprezzamento. Se il valore finale è compreso tra il valore iniziale e il livello di protezione, il certificato replica l’andamento negativo del sottostante.
Se il valore del sottostante è inferiore al livello di protezione, il certificato rimborsa quest’ultimo. Lo scenario avverso si verifica in caso di ribasso moderato del sottostante. In questo caso l’investitore subisce una perdita pari al deprezzamento dello stesso.
In aggiunta ci possono essere pagamenti periodici (cedole condizionate) che vengono erogate tutte insieme nel momento in cui si verifica l’evento di riferimento (trigger).
Equity protection alpha
Consentono di trarre profitto dall’andamento del differenziale di prezzo tra due attività finanziarie. Affinché ciò si verifichi occorre che il guadagno sulla posizione “lunga” sia maggiore di quella ribassista, o “corta”. Essi si rivolgono ad investitori evoluti, che vogliono puntare sull’andamento divergente di due attività finanziarie.
La perdita massima ottenibile è predeterminata il che consente all’investitore di non incorrere in danni superiori a quanto preventivato. Il giorno di emissione vengono definiti i valori di riferimento delle due attività, lunga e corta. Alla scadenza si calcola il Delta Alpha, pari alla differenza tra i rendimenti dei due strumenti.
Se il Delta Alpha è pari o superiore alla protezione, il certificato partecipa a tale delta e rimborsa una quota del capitale investito superiore alla protezione. Se, invece, il Delta Alpha è inferiore al livello della protezione sarà quest’ultimo valore ad essere rimborsato.
Lo scenario sfavorevole si verifica se il differenziale è inferiore alla protezione. In questo caso l’investitore incorre in una perdita derivante al differenziale, senza intervento della protezione.
Equity premium e reverse equity premium
I certificates Equity Premium permettono di guadagnare in caso di andamento laterale del sottostante. Essi sono indicati per chi vuole portare a casa un profitto in assenza di direzionalità del mercato. Con l’opzione Reverse il cliente ottiene la restituzione del capitale investito anche a fronte di salita del sottostante.
Al momento dell’emissione viene determinato il livello iniziale del sottostante, insieme con la barriera. Se alle date di osservazione il sottostante si trova sotto (equity premium) o sopra (reverse equity premium) il livello della barriera scatta l’Evento Barriera.
Se, alla scadenza, tale evento non si è mai verificato il titolo rimborsa il capitale. Viceversa, se l’evento si è verificato, e il valore finale del sottostante è superiore al valore iniziale, il certificato rimborsa totalmente il capitale investito. Lo scenario negativo si realizza se l’evento barriera si è verificato e il sottostante alla scadenza vale meno del valore iniziale. In questo caso si incorre in una perdita.
Nel caso dei prodotti “reverse”, gli scenari sono invertiti ma il funzionamento resta lo stesso.
Bonus e reverse bonus
Permettono di beneficiare della rivalutazione del sottostante, con un rendimento minimo (bonus). Esso è pagato anche in scenari negativi, purché il sottostante non scenda sotto un certo livello. Lo stesso accade con i Reverse, che pagano il bonus anche in caso di ribasso del sottostante.
Gli strumenti sono adatti agli investitori che vogliono beneficiare del positivo (o negativo) andamento del sottostante.
Al momento dell’emissione vengono fissati il valore iniziale del sottostante, il livello barriera ed il bonus. Il sottostante non deve scendere sotto il livello barriera nel caso standard, o andare sopra nel caso dei certificati reverse.
Alla scadenza possono realizzarsi questi scenari:
- Il livello finale è superiore a quello iniziale di un importo non superiore al bonus. Il titolo paga la performance del sottostante;
- non si è verificato l’evento barriera e il valore finale è inferiore a quello iniziale. Il certificato paga il bonus;
- si è verificato l’evento barriera e il valore finale è inferiore a quello iniziale: il certificato paga la performance del sottostante esponendo il cliente a perdite.
Gli scenari sono invertiti in caso di prodotto reverse.
Twin win
Permettono di guadagnare sia dal rialzo sia dal ribasso del sottostante, purché lo stesso si muova all’interno di una banda predefinita. Questi certificates sono pertanto adatti a quegli investitori che scommettono su una moderata volatilità del sottostante.
In modo analogo ai precedenti, in fase di emissione viene fissato il livello iniziale del sottostante e della barriera. Alla scadenza possono verificarsi questi tre scenari alternativi:
- il valore finale supera quello iniziale e l’evento barriera non si è mai verificato. Il certificate paga l’apprezzamento del sottostante;
- l’evento barriera non si è verificato, ma il valore finale del sottostante è inferiore a quello iniziale. Il Twin Win partecipa alla performance del sottostante trasformata da negativa in positiva;
- si è verificato l’evento barriera e il valore finale del sottostante è inferiore al valore iniziale. Il certificato replica la performance negativa del sottostante.
Certificati in collocamento
Ad agosto 2022 risultano in collocamento due nuovi certificati.
Equity protection con cedola al 4,25% e scadenza 8/8/2025
Il prodotto ha come sottostante la versione in valuta dei seguenti indici: S&P 500 Index, EURO STOXX 50 Index, Hang Seng China Enterprises Index. Si tratta di un certificato di tipo “Quanto” che, pertanto, non comporta il rischio di cambio. La cedola verrà pagata se alle date fissate il valore medio del paniere dei tre indici si trova su livelli superiori a quello iniziale.
In caso contrario l’investitore riceverà solo il rimborso del capitale, senza la corresponsione di alcun interesse.
Equity Protection Certificate su Basket di indici e scadenza 28/12/2026
Il sottostante sono gli indici Eurostoxx 50 e l’FTSE Mib.
Il certificato prevede il pagamento di una cedola condizionata se, alla data di valutazione, il peggiore dei sottostanti si trova a un livello uguale o superiore al livello di soglia cedola (pari al 50%).
Entrambi i prodoti hanno un rischio di tre, su una scala che arriva a sette. I rischi coinvolti sono il possibile default di Banca Akros e la perdita di remunerazione delle somme investite in caso di andamento avverso dei mercati.
Opinioni sui certificates di Banca Akros
I prodotti offerti presentano una struttura di costo non trascurabile. Ciò si ripercuote sul rendimento finale, che è inferiore a quello “equo” in assenza di oneri. Il fatto che questi strumenti siano pensati per un pubblico al dettaglio fa ipotizzare una scarsa liquidità degli stessi.
L’investitore che volesse rientrare in possesso dei capitali investiti prima della scadenza potrebbe pertanto incorrere in perdite in conto capitale. L’unico vantaggio che i prodotti presentano è la possibilità di compensare minusvalenze pregresse. L’investitore consapevole farà bene a prestare la massima attenzione prima di sottoscrivere questi strumenti.
Chi proprio vuole potrà comprarli sul mercato secondario, beneficiando di quotazioni più convenienti rispetto a quelle offerte in fase di collocamento.
Risorse utili
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Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari
