Chi ha scelto di investire nel fondo DWS Invest Convertibles ha perso il 4% di performance in 6 mesi. Da inizio 2020 il guadagno è stato del 6% vs il 10%.
DWS Invest Convertibles: il placebo
DWS Invest Convertibles è un fondo obbligazionario specializzato in obbligazioni convertibili. Esso, in pratica, investe in bond trasformabili in azioni a scelta del sottoscrittore.
La ragione per cui le obbligazioni convertibili sono l’alibi ideale delle banche in situazioni di stress è davvero semplice. Esse promettono un guadagno superiore ai titoli tradizionali se le cose vanno bene. Viceversa i bond proteggono il capitale in caso di crollo dei mercati.
L’investitore inconsapevole è sempre alla ricerca della novità. Pensa che se scoverà il prodotto migliore per un dato momento otterrà rendimenti superiori. Le banche, dal canto loro, inventano e propongono strumenti fantasiosi per solleticare l’interesse delle masse.
In tale modo accade spesso che, a fronte di un’idea di per sé valutabile, il prodotto che la sfrutta sia sub-ottimale. Come nel caso del fondo della scuderia DWS, che però ha offerto rendimenti bassi e fuorvianti. Per una serie di motivi che vale la pena approfondire.
Vuoi finalmente imparare ad investire da solo? Continua su Welcome.
Analisi del fondo
Performance
La prima cosa che fa l’investitore inconsapevole è esaminare l’andamento della performance storica di un prodotto finanziario. Se questa è ritenuta soddisfacente, il fondo passa l’esame.
Analizzati a freddo i rendimenti di DWS Invest Convertibles appaiono interessanti. Ecco, in breve, i guadagni annuali storici (tra parentesi i dati negativi):
- 2013: 15,49%
- 2014: 5,78%
- 2015: 3,13%
- 2016: (2,24%)
- 2017: 3,81%
- 2018: (7,68%)
- 2019: 8,44%
Il rendimento medio è simile alla media dei rendimenti. Il dato, infatti, è pari al 3,59% annuo composto. Niente male per un prodotto obbligazionario.
Un ETF che investe in obbligazioni convertibili, tuttavia, avrebbe offerto guadagni maggiori. Se comprendessimo i dividendi pagati dall’ETF i risultati sarebbero ancora più eclatanti.
Il primo dato è il rendimento dell’ETF, dal 2015 al 2019. Il secondo dato, dopo il trattino, rappresenta invece la differenza di performance rispetto al DWS Invest Convertibles. Come sempre i dati negativi sono tra parentesi.
- 2015: (4,50%) – (7,63%)
- 2016: 7,30% – 9,54%
- 2017: (1,70%) – (5,51%)
- 2018: (15) – 6,68%
- 2019: 16,50% – 8,06%
Il rendimento medio annuo composto è stato dello 0,94% per DWS contro il 3,04% per l’ETF escludendo i dividendi che il secondo ha pagato.
Rischio
La volatilità del DWS Convertibles è stata minore di quella dell’ETF. Essa è pari al 7,83% contro il 9,97% su 5 anni. Sebbene il sottostante sia equiparabile, i gestori attivi hanno contenuto le oscillazioni del valore quota.
Tuttavia il maggior rendimento offerto dall’ETF ripaga ampiamente i maggiori rischi corsi. L’indice di Sharpe, ad esempio, su 5 anni è dello 0,63 per l’ETF contro lo 0,23 del fondo.
Infine, come spieghiamo nei nostri corsi di formazione, la volatilità è un fenomeno passeggero mentre il rendimento è un dato persistente.
Costi
Il vero punto dolente del fondo sono i costi. Essi, come accade nella maggior parte dei casi, sono eccessivi e non coerenti con la situazione attuale di mercato.
La sola commissione di gestione, ad esempio, porta via l’1,30% dei guadagni annuali. Essa, in altri termini, consuma circa il 50% della performance ottenibile.
Cerchi le migliori tecniche per investire spiegate in modo semplice ed efficace? Prova gratis i nostri corsi per imparare ad investire.
Think different. Invest differently.
Giacomo Saver – CEO di Segreti Bancari
0 commenti